25Q3基金港股持仓点评：加仓零售半导体 减仓硬件新消费

　　本报告导读：

    　　25Q3 可投资港股基金发行明显回暖，主动公募港股仓位小幅回落。结构上主要加仓港股部分互联网、半导体与创新药，减仓港股通讯设备、新消费与新能源车。

    　　投资要点：

    　　25Q3可投资港股基金发行明显回暖。25Q3 可以通过港股通投资港股的公募基金发行环比上升，创下21Q1 以来新高。

    　　25Q3 主动公募港股仓位小幅回落。以主动偏股型基金重仓股为样本，25Q3/25Q2 公募重仓股中港股持股市值占比为19.2%/20.0%。

    　　分指数看，25Q3 主动公募港股中小型股/恒科仓位上升。25Q3 恒生中小型股/恒生科技成分股市值占比环比提升1.1/3.0 个百分点。

    　　分行业看，25Q3 公募基金主要加仓港股零售、医药与有色板块，对应互联网零售、半导体、创新药、有色等概念；减仓通信、计算机、社服、轻工与汽车板块，对应通讯设备、新消费、新能源车等概念。

    　　风险提示：数据披露不全造成偏误。 机构：国泰海通证券股份有限公司 研究员：吴信坤/陈菲 日期：2025-11-01

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