流动性10月第2期：10月公募基金份额增速放缓 定增创下半年新高

　　核心观点

    　　上周（10.20-10.24）2 年期国债收益率下行、10 年期上行；美国2 年期美债收益率上行、10 年期持平，美元指数上行，中美10 年国债利差收窄；上周融资买入额下降，南向资金流大幅净流入。

    　　宏观流动性

    　　国内：上周（10.20-10.24）2 年期国债收益率下行、10 年期上行，10年期与2 年期国债利差走扩。上周央行公开市场净投放1981 亿元，10 月MLF 净投放2000 亿元。

    　　国外：上周（10.20-10.24）2 年期美债收益率上行、10 年期持平，美元指数上行，中美10 年期国债利差收窄。上周2 年期美债收益率上行至3.48%，美元指数升至98.94。截至10 月24 日，中美10 年期国债利差收窄。

    　　市场流动性

    　　公募基金：2025 年10 月新成立38 只基金，其中21 只为股票型基金。

    　　截至10 月24 日，2025 年10 月新成立基金38 只，24 年10 月为55只；其中，10 月新成立股票型基金21 只，发行总额约88 亿份。

    　　ETF 基金：2025 年10 月新成立13 只股票型ETF 基金。2025 年10月新成立ETF 基金13 只，2024 年10 月新成立ETF 基金8 只；其中，10 月新成立ETF 基金13 只为股票型基金，发行份额约55 亿份。

    　　南向资金：上周（10.20-10.24）南向资金大幅净流入，年内净流入12141亿元。截至10 月24 日，上周南向资金大幅净流入，2025 年初至今净流入12141 亿元。上周行业南向资金净流入较多的是银行（+43.2 亿元）、石油石化（+35.0 亿元）、通信（+24.2 亿元），合计约+102 亿元。

    　　两融资金：上周（10.20-10.24）融资买入额下降，占A 股成交额比重上行。上周融资资金买入额均值为2005 亿元，环比下降16.6%。上周行业融资净流入较多的行业是有色金属（约+108.4 亿元）、电子（约+89.3 亿元）、非银行金融（约+52.9 亿元），合计约+250.5 亿元。

    　　募集资金：10 月IPO 公司数为5 家，首发募集资金约37 亿元。10 月股权融资规模约434 亿元，其中IPO 公司数为5 家，发行规模约37 亿元；10 月有18 家上市公司参与定增，总计融资规模约362 亿元。

    　　风险提示：经济恢复弱于预期、海外降息节奏不及预期。 机构：甬兴证券有限公司 研究员：唐文卿 日期：2025-11-01

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