化工行业周报：“十五五”规划建议整治“内卷式”竞争，看好化工行业反内卷

　　本周观点：“十五五”规划建议整治“内卷式”竞争，看好化工行业反内卷根据新华社报道，北京时间10月28日，中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议，中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议深入分析国际国内形势，就制定国民经济和社会发展“十五五”规划提出以下建议。第（五）项建议提出：建设强大国内市场，加快构建新发展格局。强大国内市场是中国式现代化的战略依托。坚持扩大内需这个战略基点，坚持惠民生和促消费、投资于物和投资于人紧密结合，以新需求引领新供给，以新供给创造新需求，促进消费和投资、供给和需求良性互动，增强国内大循环内生动力和可靠性。其中第（17）小点提出：坚决破除阻碍全国统一大市场建设卡点堵点。统一市场基础制度规则，完善产权保护、市场准入、信息披露、社会信用等制度，消除要素获取等方面壁垒，规范地方政府经济促进行为，破除地方保护和市场分割。综合整治“内卷式”竞争等。该建议同时提及供、需两方面的建议，当前化工行业多数子行业处于产能过剩状态，化工品价格整体处于周期底部，未来若能综合整治“内卷式”竞争，则化工企业的盈利有望修复，建议加大对化工板块的配置。

　　本周行业新闻：桐昆股份拟投资建设年产120万吨绿色差别化纤维项目10月29日晚间桐昆股份公告，公司拟以自有资金或自筹资金投资建设年产120万吨绿色差别化纤维项目，总投资为56亿元。该项目建设为分两期，其中第一期建设2套合计年产60万吨聚酯长丝生产装置及加弹车间，为利用部分原恒盛公司腾退设备的搬迁重建，第二期2套合计年产60万吨聚酯长丝装置公司将综合平衡行业供需及市场状况稳步推进。推荐标的：桐昆股份。

　　推荐及受益标的

　　推荐标的：【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团、盐湖股份等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等；【铬盐】振华股份；【化纤行业】新凤鸣、桐昆股份、华峰化学等；【农化&磷化工】兴发集团、利民股份、云图控股、亚钾国际、和邦生物等；【硅】合盛硅业、硅宝科技；【纯碱&氯碱】博源化工、三友化工等；【其他】黑猫股份、苏博特、江苏索普等。【新材料】OLED：瑞联新材、莱特光电、奥来德、万润股份、濮阳惠成；胶膜：洁美科技、东材科技、长阳科技；其他：阿科力、松井股份、利安隆、安利股份等。受益标的：【化工龙头白马】卫星化学等；【化纤行业】聚合顺、恒逸石化、华鼎股份等；【氟化工】东岳集团等；【农化&磷化工】云天化、川恒股份、苏利股份、湖北宜化等；【硅】新安股份；【氯碱行业】中泰化学、新疆天业等；【新材料】国瓷材料、圣泉集团、蓝晓科技等。【其他】卓越新能、万凯新材、华谊集团、中触媒、光华科技等。

　　风险提示：油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行；其他风险详见倒数第二页标注1。

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开源证券 金益腾,张晓锋,宋梓荣