北交所策略专题报告：北交所“十五五”战略新起点：紧抓政策红利 布局北证50ETF与高质量扩容机遇

　　多项举措推进北交所+新三板“十五五”高质量建设，加快推出北证50ETF北交所董事长2025 年10 月29 日在2025 金融街论坛年会上表示，北交所将在证监会的领导下，深入谋划“十五五”时期北交所、新三板市场建设思路与举措，重点从四个维度加大工作力度，推动服务创新型中小企业主阵地建设再上新台阶。1）北交所致力于打造服务创新型中小企业主阵地，近年来在服务中小企业创新发展方面，取得积极成效。2）北交所将聚焦“十五五”时期重点任务，统筹各层次市场建设，落实好金融“五篇大文章”要求，加强对重大战略、重点领域和薄弱环节的服务力度。3）北交所将坚持强本强基，促进投融资两端协调发展，不断提升市场内在稳定性。4）积极回应市场诉求，持续完善市场产品制度、服务体系和技术系统。5）北交所将坚持开门办市场的理念，更好发挥交易所平台作用，加强与各方的协同配合，集聚合力营造服务创新型中小企业的良好生态。

    　　此外，2025 年10 月31 日北京证券交易所、全国股转公司根据《北京证券交易所 全国中小企业股份转让系统证券公司执业质量评价细则》，对证券公司2025Q3 的执业质量情况进行了评价。从2025Q3 评价结果来看，随着北交所、新三板业务竞争加剧，榜单前十出现大洗牌，券商实力呈现分化态势，大型券商在经纪与做市业务中占据优势，一贯具备新三板和北交所的特色券商竞争力也不容小觑，多年市场深耕积累了一定的业务优势，表现维持较高水平。

    　　观点：本周北证50 报收1,582.71 点，关注北证50 绩优成分+科技成长北证50 和北证专精特新指数报1,582.71 点和2,677.55 点，周涨跌+7.52%和+5.67%，指数PE TTM 74.92X 和86.17X。本周根据开源证券北交所行业分类，高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业PE TTM（剔除亏损企业）分别为44.15 X、96.76 X、47.86 X、57.12 X、40.38X。我们一贯强调投资北交所稀缺性和专精特新小巨人所代表的新质生产力、科技公司，随着近期海内风险情绪提升，我们建议关注科技成长+低估值。随着北证50ETF 加快推出，对于北证50 成分中对于前期调整较深的绩优股可重新关注，本周股票池调出一诺威、科隆新材、康比特、富士达；调入诺思兰德、锦波生物、长虹能源。

    　　我们推荐关注股票池包括：信息技术产业链：万源通；化工新材料产业链：贝特瑞、安达科技、禾昌聚合、无锡晶海、瑞华技术；高端装备产业链：开特股份、捷众科技、同力股份、五新隧装、林泰新材、合肥高科。医药生物产业链：德源药业、梓橦宫。

    　　北交所IPO 审核/监管动态：江天科技过会，3 家企业待上会2024 年全年发行新股23 家，2025 年处至今北交所共发行18 家。本周审核更新信息：15 家企业更新审核状态至已问询，江天科技更新审核状态至已过会；昆仑联通更新审核状态至已终止；祺龙海洋于2025 年11 月3 日在北交所上会；海圣医疗、国亮新材于2025 年11 月7 号在北交所上会。监管动态：继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票。

    　　风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。 机构：开源证券股份有限公司 研究员：诸海滨 日期：2025-11-02

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