房地产行业周报：新房成交面积环比增长，促进房地产市场持续健康发展
核心观点：新房成交面积环比增长，促进房地产市场持续健康发展
本周我们跟踪的68城新房成交环比增长，20城二手房成交面积同环比下降。土地成交面积同比增长，溢价率环比增长。国内信用债发行规模环比下降。本周住建部提出加快构建房地产发展新模式，完善商品房开发、融资、销售等基础制度，推动城市高质量发展。会议提出以城市更新为抓手，发展智能建造、绿色建造，推动建筑业数字化升级，并推进四好建设提升房屋品质，将加大社区治理投入，实施政务服务一网通办，提升城市治理精细化水平。我们认为，在各项促进房地产市场止跌回稳政策作用下，今年以来我国房地产市场整体朝着止跌回稳的方向迈进，在止跌回稳的过程中，房价仍可能存在小幅度震荡，期待后续在政策作用下，房地产市场进一步稳定。在更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策下，存量收储及城中村改造工作有望加速推进，改善现有住房供求关系，加快止跌回稳进程，维持行业“看好”评级。
促进房地产市场持续健康发展，湖北优化公积金政策
中央层面：住建部：一是优化保障性住房供给；二是促进房地产市场持续健康发展；三是改革完善房地产开发、融资、销售制度；四是实施房屋品质提升工程；五是实施物业服务质量提升行动；六是建立房屋全生命周期安全管理制度。
地方层面：湖北：取消首套房和二套房公积金贷款额度差异，最高可贷额度统一；购买“好房子”高品质住宅、现房销售项目，最高贷款额度上浮不低于20%。海南：调整借款人月还款能力核定标准，在保证借款人基本生活费用的前提下，月还款额与家庭月收入比上限由55%提高至60%。
市场端：土地成交面积同比增长，溢价率环比增长
销售端：根据房管局数据，2025年第44周，全国68城商品住宅成交面积267万平米，同比下降39%，环比增加5%；从累计数值看，年初至今68城成交面积达9960万平米，累计同比下降13%。全国20城二手房成交面积为187万平米，同比增速-25%，前值-15%；年初至今累计成交面积8255万平米，同比增速+5%，前值+6%
投资端：2025年第44周，全国100大中城市推出土地规划建筑面积3338万平方米，成交土地规划建筑面积3237万平方米，同比增加14%，成交溢价率为3.9%。一线城市成交土地规划建筑面积228万平方米，同比增加39%；二线城市成交土地规划建筑面积1151万平方米，同比增加48%；三线城市成交土地规划建筑面积1858万平方米，同比下降2%。
融资端：国内信用债发行规模环比下降
2025年第44周，信用债发行32.5亿元，同比减少73%，环比减少84%，平均加权利率2.47%，环比增加17BP。信用债累计发行规模3450.5亿元，同比增加3%。
风险提示：市场信心恢复不及预期，政策影响不及预期。
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