汽车行业周报：十五五规划建议发布，具身智能与汽车行业发展有望迎政策催化

　　投资要点

　　投资建议：十五五规划建议发布，“前瞻布局未来产业，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点”，具身智能领域发展有望进入加速期。同时，规划指出，“完善促进消费制度机制，清理汽车、住房等消费不合理限制性措施，建立健全适应消费新业态新模式新场景的管理办法”，汽车行业有望在国家政策指引下实现进一步发展。智能化方面，赛恩领动发布了全新一代卫星架构4D成像雷达系统，性能提升了100%，成本直降30%，目前已达到量产状态，后续行业格局变化值得关注。建议重点关注：1）乘用车：建议关注加速推进智能化并加速出海的优质龙头车企；2）智能汽车：建议关注前瞻性布局智能化领域，具备市场、技术、客户优势的零部件企业；3）机器人：建议关注在机器人领域持续技术迭代，且具备产能、客户优势的零部件企业；4）重卡：建议关注非俄市场需求增长带来的机遇，重点关注优质龙头公司；5）两轮板块：电两轮头部/产品力强/智能化快速推进的品牌，大排量出海具有性价比优势的摩托车企业。

　　乘用车：10月1-26日，乘用车零售161.3万辆，同比下降7%，环比下降4%，今年以来累计零售1862.1万辆，同比增长8%；10月1-26日，乘用车批发187.1万辆，同比下降1%，环比下降5%，今年以来累计批发2271.8万辆，同比增长12%。相关标的：比亚迪（002594）、吉利汽车（0175.HK）、小鹏汽车（9868.HK）、理想汽车（2015.HK）、长安汽车（000625）、零跑汽车（9863.HK）。

　　新能源汽车：10月1-26日，新能源乘用车零售90.1万辆，同比持平，环比下降8%，今年以来累计零售977.1万辆，同比增长22%；10月1-26日，新能源乘用车批发103.4万辆，同比去年10月同期增长4%，环比下降5%，今年以来累计批发1148万辆，同比增长29%。相关标的：比亚迪（002594）、吉利汽车（0175.HK）、新泉股份（603179）、星宇股份（601799）、多利科技（001311）、川环科技（300547）、无锡振华（605319）。

　　智能汽车：10月30日，赛恩领动发布了全新一代卫星架构4D成像雷达系统，性能提升了100%，但成本却直接降低了30%，目前已达到量产状态，卫星架构4D成像雷达迎来了重要突破。相关标的：1）整车：赛力斯（601127）、小鹏汽车（9868.HK）、理想汽车（2015.HK）；2）零部件：禾赛科技（HSAI.O）、速腾聚创（2498.HK）、地平线机器人（9660.HK）、黑芝麻智能（02533.HK）德赛西威（002920）、华阳集团（002906）、科博达（603786）、伯特利（603596）、保隆科技（603197）、耐世特（1316.HK）、中鼎股份（000887）、拓普集团（601689）、沪光股份（605333）、均胜电子（600699）。

　　重卡：根据第一商用车网数据，10月重卡行业销量约9.3万辆（批发口径，包含出口和新能源），环比下降约12%，同比增长约40%，预计终端销量同比增速有所缩窄，但涨幅仍然超过6成。出口方面，重卡出口批发量预计同比上涨近10%，第一商用车网预计全年重卡出口超过30万辆已成定局。相关标的：潍柴动力（2338.HK/000338）、中国重汽（000951/3808.HK）、福田汽车（600166）。

　　机器人：十五五规划建议发布，“前瞻布局未来产业，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点”，具身智能领域发展有望进入加速期。相关标的：拓普集团（601689）、三花智控（002050）、爱柯迪（600933）、中鼎股份（000887）、精锻科技（300258）、福达股份（603166）、均胜电子（600699）、豪能股份（603809）、新坐标（603040）。

　　风险提示：政策波动风险、原材料价格上涨风险、终端需求不及预期风险等。

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西南证券 郑连声,郭瑞晴