胜利每周研报：赣锋锂业三季报超预期 股价持续表现强势 後市如何看？

　　近段時間贛鋒鋰業(1772.HK)股價表現較為強勢，近兩個月累計漲幅超50%。認為贛鋒鋰業(1772.HK)在鋰價觸底反彈與行業供需改善的雙重催化下的業績逐步轉好支撐了其股價表現：

    　　公司發佈的第三季度業績顯示，其前三季度歸母淨利潤2552 萬元，同比成功扭虧，其中第三季度單季盈利5.57 億元，同比激增364%，創下兩年以來的單季盈利新高，標誌著公司已走出此前鋰價低迷帶來的經營困境。這一業績表現既印證了行業週期復蘇的傳導效應，也凸顯了公司資源佈局與業務結構的抗週期價值。本次贛鋒鋰業(1772.HK)的財報中還有哪些亮點？隨著鋰現貨價格持續上行及固態電池合作落地，公司的股價還有多少上漲空間？

    　　贛鋒鋰業三季報超預期，股價持續表現強勢，後市如何看？

    　　贛鋒鋰業(1772.HK)2025 年第三季度業績表現顯著超市場預期，數據顯示其單季度實現營收62.5 億元，同比大幅增長44.1%；歸母淨利潤5.57 億元，較去年同期的虧損狀態實現扭虧為盈，同比增幅高達364.0%。儘管受鋰價階段性波動影響，扣非歸母淨利潤仍呈虧損狀態，但虧損額已從去年同期的1.97億元收窄至2913 萬元，主營業務盈利修復趨勢明顯。

    　　在核心業務板塊，鋰鹽及鋰電池產品銷售規模持續擴大，疊加阿根廷Cauchari-Olaroz 鹽湖專案產能爬坡帶來的資源自給率提升，成為收入增長的核心驅動力。而作為戰略新興業務的固態電池板塊展現出強勁商業化潛力：公司已在硫化物電解質、金屬鋰負極等關鍵環節形成全鏈條研發生產能力，推出的飛行系列電源能量密度覆蓋320Wh/kg—550Wh/kg，且已通過車規標準認證，與知名無人機、eVTOL 企業達成合作。經營數據層面，行業供需關係邊際改善帶動庫存持續去化，截至10 月末樣本企業總庫存天數降至32 天的三年低位，公司產品周轉效率顯著提升。同時，馬里Goulamina 鋰精礦專案一期50.6 萬噸產能穩定投產，為後續成本優化奠定基礎，整體呈現"資源端放量、技術端突破" 的雙重改善態勢。 机构：胜利证券有限公司 研究员： 日期：2025-11-04

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