商业航天跟踪20期：我国神舟二十一号载人飞船成功发射

　　摘要：10 月第五周，神舟二十一号载人飞船成功发射，与空间站完成最快交会对接。二级市场方面，商业航天主题表现稳定，成交量放大。

    　　神e_舟Su二mm十a一ry]号 载人飞船成功发射，与空间站完成最快交会对接。10 月 31日，长征二号F 运载火箭搭载神舟二十一号载人飞船在酒泉卫星发射中心点火起飞。该载人飞船于11 月1 日历时约3.5 小时成功对接空间站，创造了神舟飞船与空间站交会对接的最快纪录。

    　　天兵科技一箭36 星分离试验成功。10 月24 日，天兵科技旗下天龙三号大型液体运载火箭“一箭36 星”分离试验，在天兵科技张家港智能制造基地顺利完成。本次试验是国内首次实现36 星同步分离，创下国内应用场景卫星数量最多的纪录。

    　　中科宇航力箭二号专有发射工位正式竣工。近日，中科宇航位于东风商业航天创新试验区的力箭二号专有发射工位正式竣工。标志着中科宇航成为国内唯一兼具固体火箭、液体火箭双工位的商业航天火箭企业，为后续中小型卫星快速高效发射、星座大规模组网发射奠定了基础。

    　　2025 年中国卫星应用大会在北京举办。2025 年10 月25 日-27 日，以“人工智能时代的融合网络与卫星应用”为主题的2025 年中国卫星应用大会在北京举办。中国航天科技集团有限公司中国卫通作为我国卫星应用产业链骨干企业亮相大会，现场主办卫星应用实践成果现场比测活动，并首次推出“感通算用”卫星应用互联网体验中心。

    　　一级市场方面，3 家商业航天相关企业公开融资信息。柘飞航空（核心机载软件、能源系统产品及关键工程服务）、图强宇航（星载SAR 载荷研发）和易动宇航（电推进系统配套）三家企业完成融资。柘飞航空作为专注先进航空核心系统的科技企业，深耕商业航空器制造商及行业一级系统供应商，提供行业领先的核心机载软件、能源系统产品及高质量关键工程服务。图强宇航是国内目前唯一具备全流程星载SAR 载荷自主研发能力的商业公司，致力于通过技术颠覆与模式创新，打造低成本、高性能、快响应的星载载荷解决方案。易动宇航是国内目前唯一为我国卫星互联网三代卫星均提供电推进系统配套的企业，截至目前，公司累计交付电推进系统超200 套。

    　　二级市场方面，Wind 商业航天指数（8841877.WI）周涨幅0.74%，成交额为1703 亿元， 较上周增加55% 。我们选取万得商业航天指数（8841877.WI）作为参考指数，该指数共选取66 只商业航天行业相关个股，赋权方式为等权重。10 月第五周（2025.10.27-10.31），商业航天指数最高为15608.74，最低为15316.34，周涨幅0.74%。指数周成交额为1703亿元，较上周（1098 亿）大幅增长55%。我们对上市板块的商业航天链公司按照3 大类（商业航天信息技术、商业航天工业、商业航天配套产业）9 小类进行了分类，最终涵盖63 家上市公司（已剔除三家限制清单公司），市值中位数约85 亿，当周共有20.63%的产业链公司实现股价上涨。个股层面，其中涨幅前列公司分别为蓝盾光电、航新科技、中国卫星，单周涨幅分别为14.38%/10.76%/9.82%。跌幅前列公司分别为高华科技、航天宏图、鸿远电子，单周的跌幅分别为-9.34%/-6.81%/-6.67%。

    　　风险提示：商业航天细分领域公司的技术研发和量产进度不及预期，政策出台不及预期，行业融资不及预期。 机构：国泰海通证券股份有限公司 研究员：周天乐/肖洁/徐淋 日期：2025-11-04

*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议

*风险提示：股市有风险，入市需谨慎