总量联合行业《“十五五”规划建议》解读：“十五五”规划引领 资本市场谱写创新升级新机遇

　　坚持以经济建设为中心，坚持高质量发展

    　　10 月28 日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（以下简称《建议》）发布。《建议》明确要坚持以经济建设为中心，坚持高质量发展。“十五五”时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期，具有承前启后的重要地位。党的二十届四中全会公报中指出，要“坚持以经济建设为中心，以推动高质量发展为主题，以改革创新为根本动力”，三个坚定的短语指向在当前错综复杂的国际环境下，当前第一要务依然是实现经济的高质量发展，争取更大的战略主动。

    　　“十五五”规划建议引领资本长期机遇与开局主线

    　　从宏观角度来看，未来国内经济政策有望持续发力，经济增长有望保持在合理区间，进一步夯实资本市场繁荣发展的基础。从产业角度来看，《建议》明确了国内产业未来五年的重要发展方向，这些方向将是未来资本市场关注的重点，涵盖传统产业、消费、新兴产业和未来产业等领域。

    　　结构上，建议关注产业结构升级、科技自主创新、内需消费提振三个方向。产业结构升级方向关注矿业、化工、机械、船舶等板块，科技自主创新方向关注新能源、新材料、低空经济、人工智能、集成电路、工业母机等板块，内需消费提振方向关注商贸零售、社会服务、食品饮料以及部分新消费方向。

    　　“十五五”规划建议领航赋能行业发展

    　　金融：加快建设金融强国，“十五五”金融业大有可为。“十五五”规划建议17 次提及“金融”，其中，在第六章“加快构建高水平社会主义市场经济体制，增强高质量发展动力”部分，从持续完善中央银行制度、深入做好金融“五篇大文章”、促进资本市场健康稳定发展等方面明确提出“加快建设金融强国”相关要求。

    　　电子：加快高水平科技自立自强。《建议》有四个方面的部署与电子高度相关，促进电子行业全面增强自主创新能力，抢占科技发展制高点，不断催生新质生产力。

    　　计算机：助力构建现代化产业体系。现代化产业体系建设在《建议》中被反复强调，体现“十五五”时期将更看重科技创新落地到产业、巩固壮大实体经济的根基。

    　　机械：重视低空经济、核聚变产业机遇。在“十五五”规划建议中，低空经济作为战略性新兴产业、核聚变能作为未来产业，其发展均受到国家政策大力支持；且二者作为国家安全能力的组成部分，将持续重点建设，我们认为，低空经济、核聚变具备长期产业发展逻辑，核心公司有望持续受益于产业化进程推动。

    　　高端制造：政策驱动多领域突破，行业开启高质量发展新征程；钢铁有色：行业供需格局重塑；石化化工：实现科技自立自强，坚守能源安全底线；医药：新质生产力+优化集采+医疗新基建引领结构性产业浪潮；汽车：科技变革加速汽车产业格局重塑；新能源：迎来新的发展契机和更为广阔的发展空间；房地产：迈向品质与存量管理新时代。

    　　风险分析：政策实施进度不及预期；市场情绪显著回落；经济增速水平大幅不及预期；中美关系大幅恶化；国际地缘政治地缘风险进一步暴露。 机构：光大证券股份有限公司 研究员：王一峰/赵格格/张宇生/董文欣/刘凯/施鑫展/王招华/殷中枢/陈佳宁/黄帅斌/赵乃迪/王明瑞/倪昱婧/何缅南 日期：2025-11-06

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