另类策略：红利指数年度调仓或有何变化

　　年末交易机会：季节效应和重要指数调仓年末短线交易机会中值得关注的机会有：

    　　1） 资金考核周期带来的季节效应——主要特征是风险偏好从“进攻”往“防御”的切换；10月往12 月份过渡阶段，低估值、质量、红利、大盘等风格从平均超额收益和月度胜率都相对更为占优。

    　　2） 年末重要指数都迎来年度调仓考核：随着被动规模不断壮大，重要指数调仓也会带来调入调出个股资金面波动，通过成分预测可以进行提前布局。

    　　红利指数成分或有何变化？

    　　预测成分变化一：或有望纳入更多行业

    　　随着全A 分红普及度提升，以及今年“反内卷”政策推动，电子、家用装饰及休闲、农产品、建筑产品等行业个股今年有望纳入中证红利指数，指数行业覆盖度整体有所提升。权重再平衡后，权重行业银行占比或进一步提升，入选数量也可能会有增加。与中证红利类似，红利低波预测成分中或有望纳入汽车、医疗保健等消费板块标的；同时权重占比接近半数的银行，权重集中度有所降低，交通运输、纺织服装等权重增加或许相对靠前。

    　　预测成分变化二：股息率或有显著提升

    　　从个股股息率更迭变化上看，成分调整后或有望进一步提升红利指数的股息率水平。中证红利指数预测成分上看，调整后股息率大于5%的个股数量或有显著提升，中证红利低波指数预测成分上更有望提升股息率8%及以上个股占比。

    　　风险提示

    　　1、本文测算均是基于历史数据并不代表未来表现。

    　　2、本文成分预测均是基于客观数据，实际成分调整以中证指数官网公告为准。 机构：长江证券股份有限公司 研究员：陈洁敏 日期：2025-11-08

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