计算机行业周报：月之暗面发布KimiK2Thinking，曙光scaleX640重塑AI基础设施范式

　　投资要点

　　算力：算力租赁价格平稳，月之暗面发布开源思考模型KimiK2Thinking

　　2025年11月6日，月之暗面正式发布新一代开源思考模型KimiK2Thinking。这款基于“模型即Agent”核心理念打造的智能系统，以原生“边思考，边使用工具”的创新能力，在多项国际权威基准测试中刷新纪录，打破传统AI模型的能力边界，为开源人工智能的发展开辟了全新赛道。KimiK2Thinking不仅实现了推理、工具使用、多场景适配的全面进化，更重新定义了智能助手与人类协作解决复杂问题的方式。

　　AI应用：Kimi周时长环比+25.67%，曙光scaleX640重塑AI基础设施范式

　　2025年11月6日，在2025年世界互联网大会乌镇峰会期间，中科曙光正式发布了全球首个单机柜级640卡超节点scaleX640，标志着中国在高性能计算领域取得里程碑式突破。面对AI产业因算力需求爆炸式增长而普遍遭遇的“算力焦虑”与能效瓶颈，该产品通过系统工程创新，实现了计算、存储、网络、供电与散热的一体化紧耦合设计。其采用“一拖二”高密架构与超高速正交互联等技术，将单机柜算力密度提升高达20倍，并支持万卡级集群扩展，为大模型持续演进预留充足空间。在实际应用中，scaleX640可使万亿参数MoE大模型的训练推理效率提升30%-40%，同时借助浸没相变液冷等技术实现能效质的飞跃，显著降低了运营成本。

　　AI融资动向：加密货币技术公司RippleLabs完成5亿美元融资，追求多领域业务扩张

　　2025年11月6日，加密货币技术公司RippleLabs宣布完成新一轮5亿美元战略融资，估值达到400亿美元。本轮融资由FortressInvestmentGroup和CitadelSecurities领投，PanteraCapital、GalaxyDigital、BrevanHoward和MarshallWace等知名投资机构跟投。目前，Ripple已成功获得75项监管牌照，其RipplePayments平台的交易总额已突破950亿美元。该公司收购的GTreasury为财富500强客户管理着数万亿美元的交易额。此外，原名为HiddenRoad的平台现更名为RipplePrime，进一步强化了机构交易和融资能力。RLUSD货币在发行仅一年后，市值便迅速突破10亿美元。与此同时，Ripple还宣布与Mastercard、Gemini及WebBank合作，推出XRP品牌信用卡，使用户能够在日常消费中直接使用XRP代币，这一举措标志着Ripple正式进军主流支付市场。

　　投资建议

　　2025年11月4日，AMD发布了2025财年第三季度财报。公司此次总营收达到92.5亿美元，同比增长36%；调整后每股收益为1.20美元，净利润12.4亿美元，同比增幅达61%。这三项核心财务指标均超越华尔街此前给出的预期。各业务板块在本季度均呈现亮眼表现：数据中心业务营收43.4亿美元，同比增长22%；客户端业务营收27.5亿美元，同比增长46%；游戏业务营收13亿美元，同比增长181%，增长势头尤为突出。AI战略推进方面，AMD取得显著进展。公司与OpenAI达成6吉瓦InstinctGPU部署合作协议，且OpenAI或将收购AMD10%的股份；甲骨文则计划在明年部署5万片AMDInstinctMI450芯片，这进一步验证了AMD在AI硬件市场的竞争力。对于2025财年第四季度，AMD给出乐观业绩展望，预计营收将达到96亿美元，同比增长25%。此次AMD三季度财报的强劲表现与AI战略落地，为AI应用板块提供了更具性价比的多元化技术支撑。其Instinct系列GPU的规模化交付能力、ROCm软件生态的成熟度提升，以及与OpenAI、甲骨文的合作，缓解了AI应用规模化的算力成本压力与供应链风险，为垂直领域渗透筑牢硬件基础。数据中心业务的稳步增长与游戏业务的提升形成协同效应，印证了AI算力从高端训练向大规模推理场景延伸的行业趋势。叠加当前AI应用从通用型向专用型演进的核心需求，以及AMD在推理场景持续强化的成本优势与规模化部署能力，我们持续看好AI应用板块在算力基础设施优化背景下的增长潜力。

　　中长期，建议关注临床AI产品成功落地验证的嘉和美康（688246.SH）、已与Rokid等多家知名AI眼镜厂商建立紧密合作的亿道信息（001314.SZ）、加快扩张算力业务的精密零部件龙头迈信林（688685.SH）、新能源业务高增并供货科尔摩根等全球电机巨头的唯科科技（301196.SZ），AI智能文字识别与商业大数据领域巨头的合合信息（688615.SH）、深耕工业AI与软件并长期服务高端装备等领域头部客户的能科科技（603859.SH）。

　　风险提示

　　1）AI底层技术迭代速度不及预期。2）政策监管及版权风险。3）AI应用落地效果不及预期。4）推荐公司业绩不及预期风险。

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华鑫证券 任春阳