建筑材料行业深度报告：建筑、建材2025Q3公募基金持仓低位波动，持仓集中度有所提升

　　投资要点

　　我们筛选了146支建筑、建材板块A股（其中建筑行业92支、建材行业54支）作为样本标的，并进一步细分为8个二级行业（基建地产前周期：设计咨询、基建房建、水泥；基建地产后周期：玻璃玻纤、装修、装修建材；其他：其他材料、专业工程），进行2025年三季度公募基金重仓持股分析。我们选取了股票型基金中的普通股票型基金（剔除被动指数型基金和指数增强型基金）、混合型基金中的偏股混合型、平衡混合型和灵活配置型基金作为样本基金。

　　建筑、建材重仓持股市值占A股比低位震荡。（1）本季度全部A股中申万新分类下建筑、建材行业本季度基金重仓持股市值占A股比分别为0.38%、0.61%（近10年百分比排位分别为21、21%），环比上一季度分别-0.14pct、+0.01pct，两个行业基金重仓持股市值占A股比均处于10年以来相对低位；建筑、建材行业超配比例分别为-1.37%、-0.17%（近10年百分比排位分别为85%、41%），环比上一季度分别+0.04pct、-0.03pct，建筑行业低配比例略有缩小，建材行业低配比例则略有扩大。（2）本季度申万新分类下建筑、建材行业本季度基金重仓持股市值占流通盘比分别为0.38%、1.35%（近10年百分比排位21%、13%），环比上一季度分别-0.06pct、+0.05pct。（3）此外，我们在一级行业的分析中加入地产、轻工、家电行业进行对比。房地产行业本季度基金重仓持股市值占流通盘比为0.80%，环比上一季度-0.07pct；轻工行业本季度基金重仓持股市值占流通盘比为0.89%，环比上一季度-0.46pct；家电行业本季度基金重仓持股市值占流通盘比为2.49%，环比上一季度-0.92pct。房地产、轻工、家电行业本季度重仓持股市值占流通盘比位于近10年的百分比排名分别为13%、0%、5%。建筑、建材行业持仓集中度有所提升。申万分类下建筑和建材行业获样本基金重仓持有的股票分别为41支、20支（占各自行业的25%、27%），环比上季度分别-1支、-4支。

　　个股持仓：

　　（1）个股持仓市值：建筑行业本季度公募基金重仓持仓总市值前五的股票依次是中国建筑（24.9亿元）、鸿路钢构（15.6亿元）、金诚信（15.5亿元）、东方铁塔（5.2亿元）、华图山鼎（3.6亿元）；建材行业本季度公募基金重仓持仓总市值前五的股票依次是中材科技（20.9亿元）、三棵树（19.9亿元）、海螺水泥（16.4亿元）、东方雨虹（11.0亿元）、中国巨石（9.3亿元）。

　　（2）个股持仓变动：建筑行业按基金重仓持股占流通盘比计算，环比上一季度加仓幅度前五名依次为东方铁塔（+2.54pct）、上海港湾（+2.46pct）、江河集团（+2.23pct）、华图山鼎（+1.01pct）、精工钢构（+0.44pct）；减仓幅度前五名依次为鸿路钢构（-4.23pct）、隧道股份（-2.12pct）、深桑达A（-0.68pct）、中国化学（-0.42pct）、四川路桥（-0.36pct）。建材行业按基金重仓持股占流通盘比计算，环比上一季度加仓幅度前五名依次为东方雨虹（+2.33pct）、宏和科技（+1.96pct）、旗滨集团（+1.59pct）、蒙娜丽莎（+1.25pct）、濮耐股份（+0.63pct）；减仓幅度前五名依次为三棵树（-1.85pct）、中材科技（-1.46pct）、赛特新材（-1.05pct）、志特新材（-1.00pct）、北新建材（-0.57pct）。

　　风险提示：数据统计存在允许范围内偏差的可能；行业竞合态势超预期恶化的风险。

点击复制链接查看完整PDF研报

东吴证券 黄诗涛,石峰源