机械行业周报：行业整体平稳，低空稳步推进

　　报告要点：

　　周度行情回顾

　　2025年11月3日至11月7日,上证综指上涨1.08%,深证成指上涨0.19%,创业板指上涨0.65%。其中申万机械设备下降0.15%，相较沪深300指数跑输0.97pct,在31个申万一级行业中排名第22。细分子行业来看，申万通用设备/专用设备/轨交设备Ⅱ/工程机械/自动化设备分别涨0.71%/0.21%/2.12%/0.36%/-2.65%。

　　重点板块跟踪

　　低空经济板块：国务院办公厅印发《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》，明确要求“推动海陆空全空间无人体系应用和标准建设”并“稳妥有序拓展低空经济等领域应用场景”，从国家层面为产业发展提供了强大的场景创新和政策牵引动力。与此同时，深圳市正式发布《深圳市低空航空器起降设施布局规划（2026-2035年）》，提出到2035年科学布局超1500个起降点，并构建“低空枢纽—末端起降点”两级设施网络以重点发展物流、载客与公共服务等典型应用，为低空经济的大规模商业化落地奠定了坚实的物理基础。政策与基础设施的同步推进，将持续赋能低空经济产业链的健康发展。

　　机械设备板块：当前时点，出口端我们认为无论从供给端还是需求端看国内龙头企业仍具备较强竞争优势。据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2025年10月销售各类挖掘机18096台，同比增长7.77%。其中国内销量8468台，同比增长2.44%；出口量9628台，同比增长12.9%。我们看好后续工程机械行业仍将维持稳步增长态势。

　　投资建议

　　低空经济：基建方面，我们建议关注深城交、苏交科、华设集团及纳睿雷达；整机方面，建议关注万丰奥威、亿航智能、纵横股份、绿能慧充；核心零部件方面关注宗申动力、卧龙电驱、应流股份、英搏尔；空管及运营方面关注中信海直、中科星图及四川九洲。

　　机械设备：出口链板块，我们建议关注巨星科技、泉峰控股、九号公司等；工程机械板块，我们建议关注三一重工、徐工机械、安徽合力等；工业母机板块，我们建议关注华中数控、科德数控、恒立液压等。

　　风险提示

　　全球宏观经济增长不及预期风险；企业经营状况低于预期风险；原料价格上升风险；汇率波动风险；竞争格局加剧风险。

点击复制链接查看完整PDF研报

国元证券 龚斯闻,许元琨,楼珈利