电子行业周度点评报告：寒武纪优化基础软件平台，或加速国产算力落地

　　全行业：本周上证指数上涨1.08%，深证成指上涨0.19%，沪深300指数上涨0.82%，申万电子版块下降0.09%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为25/31。板块个股涨幅前五名分别为：京泉华、可川科技、中富电路、伊戈尔、香农芯创；跌幅前五名分别为：清越科技、东尼电子、杰华特、捷邦科技、传音控股。

　　电子行业：电子行业整体呈现震荡分化的格局，板块表现冷热不均。从申万二级行业数据来看，各板块涨跌互现。其中，其他电子Ⅱ板块表现最为强势，周涨幅达到5.03%，领涨全行业，其下申万三级行业中其他电子Ⅲ同样上涨5.03%，延续良好走势。元件板块上涨2.14%，表现相对稳健，细分来看，印制电路板上涨1.90%，被动元件下跌3.25%，分化明显。半导体板块整体持平，但内部结构差异较大，半导体设备子板块表现突出，上涨4.80%，分立器件上涨1.28%，而模拟芯片设计与集成电路封测分别下跌3.56%与3.17%，半导体材料下跌1.43%，整体受结构性拖累。光学光电子板块微跌0.25%，其中LED上涨1.07%，光学元件下跌1.04%，面板下跌0.45%，板块整体仍显疲弱。消费电子板块下跌2.45%，延续调整态势，其中品牌消费电子下跌6.22%，消费电子零部件及组装下跌2.11%，对板块形成主要拖累。电子化学品Ⅱ板块下跌0.82%，电子化学品Ⅲ子板块同幅下跌，材料端表现平淡。总体来看，本周电子行业涨跌分化明显，其他电子与元件板块表现相对突出，而消费电子与部分半导体细分领域仍承压，行业整体呈现结构性调整态势。

　　行业要闻

　　安世中国再发声：已建立充足库存，可满足客户需求至年底

　　蓝箭电子退出半导体产业投资基金，终止共同出资事项

　　Supermicro携手英特尔与美光，在量化交易性能测试中创世界纪录

　　三星SDI与特斯拉洽谈LFP电池订单，瞄准美国储能市场

　　莱特光电前三季度营收净利双增，国产OLED材料加速突破

　　公司动态：

　　飞凯材料:2025年中期权益分派实施公告

　　神工股份:锦州神工半导体股份有限公司持股5%以上股东减持股份计划公告

　　歌尔股份:2025年前三季度权益分派实施公告

　　四会富仕:关于吸收合并全资子公司的公告

　　中英科技:关于股东减持股份预披露的公告

　　投资建议：我们认为，综合来看，寒武纪自研基础软件平台NeuWare的这轮更新并非单点功能升级，而是围绕主流框架与图编译、算子/通信库与工具链、以及集群可运维性的体系化补强。它将国产算力的价值主张从“硬件替代”推向“平台替代”，为国内企业在模型迁移、性能优化、规模化部署与长期运维上提供了一条更现实、可落地的路线。随着在政务、运营商与互联网零售等场景的落地案例增多，国产算力的口碑会加速反哺生态，从而形成应用拉动研发、研发反哺应用的正循环。对国产AI模型而言，这意味着可以更大胆地以“国产软硬件+国产模型”为主线来布局关键业务，既兼顾成本与进度，又兼顾安全与可控。随着国产硬件及软件平台加速自主化，国产芯片的生态或得到强化，国产算力或步入加入阶段。相关公司包括：寒武纪-U、浪潮信息、海光信息、盛科通信-U、阿里巴巴、中芯国际等。

　　风险提示：1、国内AI硬件及基础平台落地不及预期：国内AI硬件及基础平台研发仍处于早期阶段，效果仍有待验证；2、技术风险：AI硬件迭代周期较快，新技术或对市场产生较大冲击；3、产品导入不及预期：新产品导入产业链需经过较长时间验证，或导致公司业绩不及预期。

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金元证券 唐仁杰