北交所市场周报：上行中继盘整 关注成长空间大、确定性强的国产替代龙头

　　北交所市场复盘：当周北交所全部A 股日均成交额达227.2 亿元，环比下降21.4%。当周北证50 收跌3.79%，当周日均换手率达3.2%。当周涨幅前五大个股分别为：灿能电力（31.1%）、安达科技（20.4%）、泓禧科技（19.1%）、锦华新材（13.3%）、迪尔化工（11.1%）；跌幅前五大个股分别为：倍益康（-12.3%）、富士达（-12.3%）、龙竹科技（-11.9%）、天罡股份（-10.8%）、数字人（-10.7%）。

    　　重点新闻及政策：1）国家卫健委发文支持AI+医疗基层应用被重点提及智能理疗产品或加速进入临床：11 月4 日，国家卫健委发布《关于促进和规范“人工智能+医疗卫生”应用发展的实施意见》；意见指出，到2027 年形成一批临床专病专科垂直大模型和智能体应用；2）截至9 月底我国新型储能装机规模超1 亿千瓦：截至9 月底，我国新型储能装机规模超过1 亿千瓦，与“十三五”末相比增长超30 倍。目前，我国新型储能的大型化发展趋势明显，单站10 万千瓦及以上装机占比超过三分之二。前三季度，全国新型储能等效利用小时数约为770 小时，同比增加约120 小时；3）财政部：继续实施好提振消费专项行动对重点领域的个人消费贷款和相关行业经营主体贷款给予财政贴息：压实预算执行责任链条，将提高资金使用效益和保障资金安全有机结合起来。对重点领域的个人消费贷款和相关行业经营主体贷款给予财政贴息，激发养老、托育等服务消费潜力。

    　　投资建议：当周北交所整体呈现缩量回调态势，表现弱于主要宽基指数。尽管短期调整压力显现，但市场结构性特征显著：优质新股上市表现亮眼，政策层面北交所加快推出北证50ETF 等改革举措持续落地，叠加专精特新领域长期政策支持，为机构投资者提供了布局细分赛道龙头的窗口。市场情绪呈现“高波动、高分化”特点，资金向高流动性、高成长属性个股集中，估值体系进一步向基本面靠拢。配置建议：（1）指数调整不改长期价值：北证50 指数回调主要受市场风格切换影响，但其成分股盈利韧性优于中小盘整体，估值性价比逐步显现；（2）政策红利持续释放：北证50ETF 推出预期明确，增量资金入市可期；专精特新“小巨人”企业持续获政策倾斜，技术转化能力强的细分龙头具备长期成长空间；（3）市场结构优化提速：本周新增上市企业覆盖体外诊断、工程咨询等新领域，北交所行业多元化程度提升，为机构提供更丰富的配置标的。

    　　风险提示：政策监管风险，北交所政策不及预期，行业竞争加剧风险。 机构：西部证券股份有限公司 研究员：曹森元 日期：2025-11-11

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