电力设备行业快评报告：国家发改委发布指导意见，促进新能源消纳
事件：2025年11月10日，国家发改委发布《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》，持续推动新型电力系统建设。
投资要点：
在发展目标以及总体要求上，《意见》提出：
（1）到2030年，持续保障新能源顺利接网、多元利用、高效运行，新增用电量需求主要由新增新能源发电满足，同时，新型电力系统满足全国每年新增2亿千瓦以上新能源合理消纳需求；
（2）到2035年，适配高比例新能源的新型电力系统基本建成，全国统一电力市场在新能源资源配置中发挥基础作用，新能源在全国范围内优化配置、高效消纳，支撑实现国家自主贡献目标。
具体指导意见上，《意见》明确：
（1）分类引导新能源开发与消纳，包括统筹“沙戈荒”新能源基地外送与就地消纳，优化水风光基地一体化开发与消纳，推动海上风电规范有序开发与消纳等；
（2）大力推动新能源消纳新模式新业态创新发展，包括创新新能源集成发展模式，推动新能源与产业融合发展，支持新能源就近消纳新业态发展；
（3）增强新型电力系统对新能源适配能力，包括加快提升系统调节能力，提高电网对新能源的接纳能力，优化新能源调控模式等；（4）完善促进新能源消纳的全国统一电力市场体系，包括拓展多层次新能源消纳市场化体系，完善适应新能源参与电力市场的规则体系，创新促进新能源消纳的价格机制等。
投资建议：《意见》重点关注和部署新能源消纳工作，持续推动新型电力系统建设，保障新能源高质量发展。我们认为：（1）电网升级建设是构建新型电力系统的重要内容。随着相关政策持续加码、落实，电网建设投资有望稳步增长。建议积极关注特高压、配网升级、智慧调度等重点环节；（2）新型储能具备“削峰填谷”，快速响应的核心优势，是新能源消纳的核心环节，随着新能源并网消纳需求增长，未来市场空间广阔。同时，在电力市场体系完善的推动下，储能项目的综合收益率有望提高，进一步带动行业高质量发展。建议持续关注新型储能下游需求增长及项目收益率提升带动的投资机会。
风险因素：政策不及预期、新型电力系统建设不及预期、行业竞争加剧等。
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