机械行业周报：10月挖掘机销量延续正增，小鹏发布新一代机器人

　　主要观点

　　过去一周（2025.11.3-2025.11.7），中信机械行业下跌0.25%，表现处于中下游，在所有一级行业中涨跌幅排名第22。具体来看，工程机械上涨0.70%，通用设备下跌1.42%，专用设备上涨0.16%，仪器仪表下跌1.18%，金属制品下跌1.31%，运输设备上涨1.12%。

　　工程机械：11月挖机销量同比正增，板块整体景气延续。据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，10月挖掘机销售1.81万台，同比增长7.77%，其中国内销量0.85万台，同比增长2.44%；出口量0.96万台，同比增长12.9%。10月装载机销售1.07万台，同比增长27.7%，其中国内销量0.54万台，同比增长33.2%；出口量0.53万台，同比增长22.6%。往后看，随着更新需求持续以及雅下工程、新藏铁路等系列大型工程项目开工，工程机械行业延续企稳回升趋势；此外，海外市场结构景气，亚非拉等新兴市场需求向好，东南亚及欧洲景气修复，国内头部主机厂有望通过提升产品竞争力和深化本地化运营加快市场渗透，我们认为内外需共振下，头部主机厂经营业绩有望保持增长。

　　机器人：小鹏发布新一代机器人，特斯拉目标26年建成产线。11月5日，小鹏科技日上发布新一代人形机器人IRON，根据RIO机器人公众号，该机器人拥有仿人脊椎、仿生肌肉和全包覆柔性皮肤，其肌肉结构通过3D打印晶格材料模拟，表面则由无缝材料进行整体包裹，且首次推出了女性形态。此外，该机器人配置拥有22个自由度的灵巧手，可执行精细抓取动作；首发应用全固态电池技术；搭载3颗图灵AI芯片，其智能系统构建了“VLT+VLA+VLM”协同的高阶大小脑能力组合，可实现对话、行走及交互等高阶智能。11月7日，特斯拉召开年度股东大会，表示其人形机器人的试生产产线已经在弗里蒙特工厂开始运行，第三代人形机器人的规模化生产线将于2026年建成投产。

　　投资建议

　　建议关注：1）工程机械：三一重工、中联重科、徐工机械、柳工、山推股份、恒立液压等；2）通用板块：叉车（安徽合力、杭叉集团）、机床（海天精工、豪迈科技、纽威股份、科德数控、华中数控等）、刀具（华锐精密、欧科亿、鼎泰高科、新锐股份等）；3）人形机器人：建议关注技术壁垒高、价值量高、国产化率低的环节，如总成（拓普集团、三花智控、恒立液压）、PEEK结构件（唯科科技、福赛科技、万朗磁塑、江苏博云等）、传感器（汉威科技、日盈电子、东华测试、安培龙等）、减速器（宏昌科技等）、丝杠（恒立液压、浙江荣泰、福达股份、鼎泰高科等）、电机（鸣志电器、江苏雷利、信捷电气、伟创电气等）、设备（华辰装备、鼎泰高科、津上机床中国）等；4）3C板块：博众精工、快克智能等；5）半导体设备：北方华创、中微公司、快克智能等；6）能源设备：锡装股份、纽威股份、杰瑞股份、中泰股份、福斯达等；7）科学仪器：皖仪科技、普源精电、优利德等；8）可控核聚变：合锻智能、皖仪科技等；9）其他专用设备：

　　银都股份、景津装备。

　　风险提示

　　宏观经济下行风险、下游需求不及预期、原材料价格波动等。

点击复制链接查看完整PDF研报

上海证券 王亚琪