房地产行业周报：五部门推智慧城市计划，新房及二手房成交走弱

　　投资要点：

　　板块行情：本周上证指数上升1.1%、深证成指上升0.2%、创业板指上升0.6%、沪深300上升0.8%、房地产（申万）下跌0.2%。个股方面，涨跌幅前五的分别为：ST中迪(+27.6%)、新华联(+27.4%)、渝开发(+22.2%)、财信发展(+18.6%)、*ST中地(+15.3%)，涨跌幅后五的分别为：京投发展(-16.6%)、卧龙新能(-14.2%)、珠江股份(-14.1%)、张江高科(-9.4%)、合肥城建(-9.2%)。

　　数据跟踪：新房：本周（11.1-11.7），42个重点城市新房合计成交154万平米，环比下降38.7%。11月截至本周（11.1-11.7），42个重点城市新房合计成交154万平米，环比上升195.2%，同比下降46.7%，年初至今累计成交同比下降11.2%。二手房：本周（11.1-11.7），21个重点城市二手房合计成交191万平米，环比下

　　降7.6%。11月截至本周（11.1-11.7），21个重点城市二手房合计成交191万平米，环比上升895.9%，同比下降26.7%，年初至今累计成交同比上升10.2%。

　　行业新闻：宏观层面，国家发改委、财政部等五部门印发《深化智慧城市发展推进全域数字化转型行动计划》，提出到2027年底建成50个以上全域数字化转型城市，到2035年，涌现一批具有国际竞争力、全球影响力的现代化城市；同时2025第22届中国住博会展开，聚焦科技赋能“好房子”建设、绿色低碳产业发展、城市更新、智能建造等领域。在因城施策方面，深圳支持将闲置和低效利用的非居住存量房屋改建为保障性租赁住房，同时拟进一步规范社会类保租房运营管理，租金不高于市场参考租金90%；湖南岳阳平江县全面推行现房销售，是湖南首个全面推行现房销售的县城；西安出台住房租赁资金监管办法，超3月租金须纳入监管账户。

　　公司公告：10月销售金额：越秀地产122.9亿（yoy-8.0%）；金地集团19.2亿（yoy-65.8%）；中国海外发展186.6亿元（yoy-55.1%）；绿城中国122.0亿元（yoy-20.8%）；龙湖集团50.0亿元（yoy-55.4%）；保利发展211.2亿元（yoy-50.1%）；招商蛇口153.7亿元（yoy-31.1%）；首开股份10.0亿元（yoy-83.0%）。融资方面，城建发展发行2025年度第三期中期票据8亿元/期限3

　　年/利率2.13%；越秀地产获银行定期贷款6亿港元/期限12个月，用于支持业务发展和市场应对。人事变动方面，招商蛇口副总经理彭以良因工作调动原因申请辞任副总经理职务。

　　投资分析意见：我们认为，房地产是中国家庭重要的资产配置和投资方向，稳住房价对畅通经济内循环有着重要意义，二十届四中全会提到推动房地产高质量发展，政策端有望进一步发力。今年以来，中央层面高频提及建设好房子和高品质住房，在政策导向和供需结构变化的契机之下，高品质住宅或将迎来发展浪潮。我们维持房地产“看好”评级，建议关注：1）核心城市布局重、拿地能力强、且产品力强的房企：滨江集团、华润置地、建发股份、建发国际集团、绿城中国；2）地产转型：衢州发展；3）二手房中介：贝壳、我爱我家；4）物业管理企业：绿城服务、招商积余、华润万象生活。

　　风险提示：房地产量价超预期下行、房地产融资资金趋紧、房地产政策不及预期

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华源证券 邓力,戴铭余