市值管理：国资国企长期战略管理行为

　　2025年是“十四五”规划收官之年，也是“十五五”规划编制的谋划之年。3月，《求是》杂志刊发了国务院国资委党委署名文章，提出要以高质量编制和实施企业“十五五”规划为契机，努力培育新的增长点，形成内生增长的良性循环。

    　　“十五五”将延续“十四五”高质量发展主线，但与“十四五”不同，国资国企在“十五五”期间将面临更为复杂的发展形势。从国际环境看，大国竞争进一步加剧，国际秩序可能面临重塑，地缘政治冲突加剧，国际市场风险增大；从国内环境看，经济结构调整加速，有效需求不足，部分企业生产经营困难，群众就业和增收面临压力。

    　　在这样的形势下，国资国企作为国民经济发展的“稳定器”和“压舱石”，做好市值管理工作具有重要意义。

    　　国资国企做好市值管理工作，能够为“十五五”规划落地提供资本支撑。一方面，通过并购重组、股票回购增持等市场化市值管理行为，国资国企可以提升资本配置效率，为战略性新兴产业布局提供低成本的融资渠道；另一方面，国资国企通过市值提升，能够吸引更多资金进入技术研发领域，增强自主创新能力。

    　　国资国企做好市值管理工作，能够提升“十五五”规划执行效果，在国企改革发展中取得优异成绩。市值管理作为高质量完成国有企业改革深化提升行动的重点任务之一，成为检验国企改革成效和服务国家战略能力的重要标尺。2024年1月，国务院国资委首次提出将把市值管理纳入央企负责人业绩考核；同月，国务院国资委明确将全面推开上市公司市值管理考核。可以预见，“十五五”期间，国有控股上市公司资本市场表现将成为衡量“十五五”规划执行效果的指标之一。 机构：毕马威企业咨询(中国)有限公司 研究员： 日期：2025-11-12

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