北交所市场点评：延续整固 继续关注中长线逻辑

　　行情回顾：1）指数层面：11 月12 日北证A 股成交金额达199.1 亿元，较上一交易日减少5.65 亿元，北证50 指数收盘价为1490.63，下跌0.43%，PE_TTM 为70.62 倍。北证专精特新指数收盘价为2485.53，下跌0.70%。

    　　2）个股层面：当日北交所282 家公司中128 家上涨，7 家平盘，147 家下跌。其中涨幅前五的个股分别为：三元基因（12.4%）、丹娜生物（10.0%）、路桥信息（7.2%）、汉维科技（6.5%）、鸿智科技（6.1%）；跌幅前五的个股分别为：惠丰钻石（-9.1%）、盖世食品（-7.3%）、利通科技（-6.9%）、天马新材（-6.5%）、一致魔芋（-6.5%）。

    　　新闻汇总：1）国家能源局：积极推动新能源与新兴产业融合互促发展：国家能源局发布关于促进新能源集成融合发展的指导意见。指导意见提出，支持有条件地区打造100%新能源基地，推进主要流域水风光一体化开发。指导意见还强调，要强化新能源开发空间集约复合利用，推进分布式新能源多领域融合开发，推动新能源一体化聚合运营，以及新能源与多产业协同发展。

    　　重点公告：1）灿能电力：公司及子公司此前拟使用总额度不超过人民币10,000 万元购买安全性高、流动性好的短期低风险理财产品。本次委托理财后，公司使用闲置自有资金委托理财未到期余额为人民币9,800 万元；2）天润科技：公司于2025 年11 月11 日收到由国家知识产权局颁发的一项《发明专利证书》。发明名称为：面向极端场景的遥感图像特征增强方法；3）无锡晶海：公司本次以闲置自有资金购买理财产品的合计金额为人民币2,000 万元。截至目前，公司使用闲置自有资金购买理财产品未到期余额为17,876.16 万元。

    　　投资建议：当日北交所延续震荡整固态势，市场表现受内外因素共同影响：

    　　外部方面，沪深主板电力设备、机械设备等周期板块回调，拖累北交所相关产业链个股；内部方面，北证50 指数自10 月29 日大涨后进入震荡回调周期，短期获利盘兑现压力显现。不过，政策面积极信号持续释放，华宝北证50 成份指数基金于当日首发，最低1 元起投的低门槛设计有望吸引增量资金入场，长期将改善板块流动性。展望后市，北交所市场将延续“政策红利+产业升级”双轮驱动逻辑：短期需关注市场情绪修复节奏及估值消化进程，震荡整固或为主要基调；中长期来看，专精特新小巨人主题作为北交所核心资产，板块成长动能有望持续释放。建议重点关注具备进口替代能力、有较高技术壁垒、机构调研活跃的细分龙头。

    　　风险提示：政策监管风险，北交所政策不及预期，行业竞争加剧风险。 机构：西部证券股份有限公司 研究员：曹森元 日期：2025-11-13

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