脑机接口行业深度报告：脑科学产业与政策趋势共振

　　投资要点

　　政策支持不断加码：今年7月工信部等七部门联合发布《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，今年10月《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》正式发布，将脑机接口列为未来产业六大方向之一，标志着这一领域正式上升至国家战略层面；

　　技术与临床持续突破：今年6月，中国科学院脑科学与智能技术卓越创新中心联合复旦大学附属华山医院与相关企业成功开展了我国首例侵入式临床试验，标志着我国在侵入式脑机接口技术上成为全球第二个进入临床试验阶段的国家；“北脑一号”GCP多中心临床试验于今年10月正式启动，是国际上首次实现百通道以上，高通量、无线全植入、准实用化的半侵入式脑机系统；

　　市场规模有望突破百亿美元：据Grand View Research统计数据，全球脑机接口市场规模由2019年的12亿美元增长至2023年近20亿美元，CAGR超13%；据麦肯锡测算，全球脑机接口在医疗应用领域的市场规模2030年有望达到400亿美元，到2040年突破1450亿美元；

　　投资建议：建议关注三博脑科、中科信息、熵基科技、岩山科技等相关临床或产品落地公司；

　　风险提示：技术研发进展不及预期风险；临床进展不及预期风险；伦理与法律问题风险；商业化周期较长风险等。

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中邮证券 孙业亮,刘聪颖