基础化工行业双周报：10月份化学原料和化学制品制造业增加值同比增长7.1%

　　投资要点：

　　行情回顾：截至11月13日，近两周申万基础化工指数上涨8.4%，跑赢沪深300指数8.5个百分点，在31个申万行业中排第1名；年初至今，申万基础化工指数上涨35.9%，跑赢沪深300指数16.4个百分点，在31个申万行业中排第6名。

　　分板块来看，近两周申万基础化工指数的子板块均上涨，其中农化制品板块上涨11.3%、化学原料板块上涨10.0%、化学制品板块上涨9.3%、化学纤维板块上涨8.7%、非金属材料板块上涨2.4%、塑料板块上涨1.8%、橡胶板块上涨0.7%。

　　申万基础化工指数包含的404家上市公司中，近两周股价上涨的公司有346家，其中丰倍生物、佛塑科技、永太科技的涨幅靠前，分别达105.5%65.8%、63.2%；股价下跌的公司有58家，其中汇得科技、凯美特气、唯科科技的跌幅较大，分别为-25.7%、-17.5%、-14.4%。

　　重点行业资讯：（1）根据巴斯夫中国公众号，11月5日，巴斯夫位于华南的湛江一体化基地核心装置的首批产品成功启动生产，这标志着公司迄今为止最大的单笔投资项目达成又一重要里程碑。（2）根据拜耳中国公众号，11月10日，第八届中国国际进口博览会落下帷幕。本届进博会上，拜耳共带来26款亮点创新展品、达成超10项战略签约，共举办和参与超50场展台内外活动。（3）11月10日，根据诺力昂公众号，其最新的创新中心在上海正式落成启用。该中心配备顶尖设施，旨在强化公司在中国乃至整个亚太地区本土化创新、客户联合开发及可持续发展的承诺。（4）11月13日，根据立邦集团公众号，近日立邦中国成功中标中国建筑一局（集团）有限公司2025-2026年度涂料集采项目，将为其全国范围内工程项目提供内外墙涂料产品。

　　行业周观点：近日国家统计局发布数据，10月份，规模以上工业增加值同比增长4.9%，其中化学原料和化学制品制造业同比增长7.1%，化工生产快速增长。制冷剂方面，自2024年起，国家对第三代（HFCs）制冷剂实施了生产配额管理，行业供需情况有所改善。受供给端刚性约束等因素影响，2025年前三季度制冷剂价格整体保持上涨趋势。受益于制冷剂价格上涨，制冷剂企业盈利增长，前三季度制冷剂公司三美股份和巨化股份的归母净利润同比大幅增长。建议关注三美股份（603379）、巨化股份（600160）。

　　风险提示：能源价格波动风险；汇率波动的风险；经济发展不及预期；安全经营的风险等。

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东莞证券 苏治彬