汽车和汽车零部件行业周报：宇树科技完成上市辅导 关注国产机器人IPO进程

　　本周行情：汽车板块本周表现弱于市场。本周（11月10日-11月16日）A股汽车板块下跌1.7%，在申万子行业中排名第27位，表现弱于沪深300（-0.4%）。商用载货车、汽车服务上涨1.2%、0.8%，乘用车、摩托车及其他、商用载客车、汽车零部件分别-0.4%、-1.7%、-1.8%、-2.7%。

　　本周观点：本月建议关注核心组合【吉利汽车、小鹏汽车、比亚迪、小米集团、理想汽车、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、春风动力】。

　　宇树科技已完成上市辅导推出首款轮式人形机器人。本周，宇树科技已于11月10日完成上市辅导，预计将在2025年10月至12月期间提交IPO申报文件，公司C轮投后估值已超120亿元；宇树科技推出首款轮式人形机器人G1-D，并配套发布了数采训练全栈解决方案，该机器人具备轮式移动和升降能力，可应用于接待、家务等多种场景；针对入主上纬新材的新闻，智元机器人回应称，“智元上纬”将独立开展具身智能业务，而非联合智元机器人开展；中期来看，特斯拉量产进程与技术路线迭代仍是核心主线，同时宇树科技等国产机器人主机厂即将密集进入IPO阶段，有望成为全新强催化。客户维度-重视特斯拉确定性主线+其他核心主机厂重大更新，产品维度-看好灵巧手、PC/ABS机甲、类RV、轻量化、关节精密轴等边际变化大的硬件环节，资本维度-关注国产机器人主机厂的证券化进程，估值维度-关注头部汽车机器人主机厂的估值重构。

　　比亚迪公布“天神之眼”最新数据载合卡车发布新一代智能驾驶量产方案。

　　本周，新能源智能网联商用车新势力载合卡车在2025中国国际商用车展（CCVS）上发布了新一代智能驾驶量产方案，并与地平线达成战略签约，旨在加速智能驾驶技术在新能源重卡领域的规模化落地；比亚迪公布了其“天神之眼”智能辅助驾驶系统的最新数据，该系统车型累计销量已突破200万辆，其中10月份辅助驾驶车型销量达31.68万辆。此外，近期L3准入试点进入验收阶段。一方面，L4运营商“规模验证资本开支”进入加速期；另一方面，L3法规推进将促进智驾产业发展，促进智驾部件价值量提升与Tier1份额重构。

　　投资建议：

　　乘用车：看好智能化、全球化加速突破的优质自主，推荐【吉利汽车、小鹏汽车、比亚迪、小米集团（与电子组联合覆盖）、理想汽车、赛力斯】。

　　零部件：1）智能化：推荐智能驾驶-【伯特利、地平线机器人、科博达】，推荐智能座舱-【继峰股份】；2）新势力产业链：推荐H链-【星宇股份、沪光股份】；

　　推荐小米链【无锡振华】；推荐T链【拓普集团、新泉股份、双环传动】。机器人：推荐汽配机器人标的【拓普集团、伯特利、银轮股份、均胜电子、沪光股份、豪能股份、新泉股份、爱柯迪、双环传动、隆盛科技】，汽车机器人主机厂【小鹏汽车、赛力斯】，建议关注【德昌电机控股、浙江荣泰、肇民科技、双林股份、万向钱潮、敏实集团】。

　　摩托车：推荐中大排量龙头车企【春风动力、隆鑫通用】。

　　轮胎：推荐【赛轮轮胎、森麒麟】。

　　商用车：重卡-天然气重卡企稳回升，以旧换新政策驱动内需向上，推荐【潍柴动力、中国重汽】；客车-出口盈利能力强劲，推荐【宇通客车】。

　　风险提示：汽车行业竞争加剧；需求不及预期；智驾进度不及预期。

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民生证券 崔琰,杜丰帆