汽车行业周报：零跑汽车年度累计销量已超50万台，优必选人形机器人启动批量交付

　　行业重点新闻

　　（1）零跑汽车2025年累计销量已超50万台，提前完成销量目标；（2）工信部副部长辛国斌：电动化技术正从汽车向工程机械、船舶、航空器、机器人等领域全面渗透；（3）丰田汽车宣布未来5年在美投资100亿美元；（4）乘用车刚启动时默认零百加速不小于5秒、所有货车配AEB，公安部汽车安全新国标公开征求意见；（5）小米汽车10月零售销量48654辆，YU7单月33662辆已超特斯拉Model Y；（6）启境汽车官宣11月20日发布，系广汽华为联合打造，聚焦30万元以上市场；（7）傅利叶携最新工业场景解决方案亮相2025高交会推动智能机器人在现实场景规模化应用。（8）优必选人形机器人“亮剑集结”，WalkerS2启动批量交付，优必选科技近日正式启动全尺寸工业人形机器人WalkerS2的量产交付，首批数百台将分批次投入工业现场应用。（9）北京人形机器人创新中心与拜耳签约，探索具身智能进入医药产线。（10）鹿明机器人携硬核产品亮相高交会，彰显具身智能创新实力。（11）美国硅谷明星机器人公司K-Scale Labs宣布倒闭。

　　行情回顾

　　（1）本周沪深300指数跌幅1.08%，其中汽车板块跌幅2.15%，涨跌幅位居A股一级行业第28位。（2）本周乘用车Ⅱ指数涨幅0.14%，海马汽车、小鹏汽车-W领涨。（3）本周商用车指数跌幅3.24%，金龙汽车、中集车辆领涨。（4）本周汽车零部件Ⅱ指数跌幅3.25%，朗博科技、英利汽车领涨。其中电控系统涨跌幅-1.31%，保隆科技跌幅较小；电机涨跌幅-8.65%，安乃达领涨；减速机/齿轮类涨跌幅-3.91%，富临精工领涨；轴承涨跌幅-5.05%，苏轴股份跌幅较小；轻量化&结构件涨跌幅-5.43%，华达科技、广东鸿图领涨；直线传动部件涨跌幅-7.09%，雷迪克跌幅较小；传感器涨跌幅0.17%，秦安股份、明新旭腾领涨；Tier1涨跌幅-7.51%，多利科技、美湖股份领涨。

　　投资建议

　　（1）乘用车：国产高端豪华乘用车市场需求超预期，并且竞争格局好，未来随着产品矩阵的拓展，业绩有望迎来放量，推荐：江淮汽车、赛力斯，受益标的：吉利汽车。

　　（2）零部件：行业反内卷背景下，盈利能力有望拐点向上，叠加下游扩展，成长性依旧较高，推荐：德赛西威、浙江仙通、美力科技，受益标的：潍柴动力、三环集团、科博达、华域汽车、双环传动、福耀玻璃、旭升集团、伯特利、瑞鹄模具、松原股份。

　　风险提示：乘用车行业需求不及预期；汽车行业竞争加剧；电动智能化转型不及预期；政策支持力度不及预期；原材料价格大幅波动风险。

点击复制链接查看完整PDF研报

开源证券 邓健全,赵悦媛,傅昌鑫,赵旭杨,徐剑峰,王镇涛