传媒行业周报：2026年布局已开启

　　投资要点

　　本周观点更新

　　2026年布局已开启，临近年末企业的新产品、新商业模式均已拉开序幕为2026年新开局蓄力，从阿里（千问AI APP探索）到AI新势力企业月之暗面发布Kimi K2thinking模型并开源再到OpenAI推出GPT5更新产品GPT-5.1，同时新媒介代表如AI眼镜（从Rokid的AI眼镜到阿里夸克AI眼镜新品迭代不断），企业均在积极探索AI时代的社交、内容与媒介新发展。我们在2026年年度策略提出2026年AI时代用户、内容、媒介三维关系如何续写新篇章？传媒板块兼具科技应用与可选消费双属性，用户代际变化对内容的新需求也带来新机遇，AI技术国产化正在从“市场驱动”转向“政策驱动”，AI基建逐步夯实后对应用端也将持续加持（阿里拟加码AI APP也凸显AI时代流量入口的价值成为各家争夺之地）。步入2026年，十五五开启后，从国央企到民企，均开启新一轮五年规划，投资维度看，第一维度，可关注国企借力AI践行文化强国；第二维度，可关注大厂加码AI在2C的应用带来新流量，同时也可关注新势力公司如DeepSeek新模型进展；第三维度，可关注新势力公司如小红书、智谱、minimax、OpenAI拟资本化拉动的产业链。

　　本周重点推荐个股及逻辑

　　给予传媒行业推荐评级。A股可关注，东方明珠600637（作为国有文化传媒集团排头兵，看国企改革下AI焕新发展）；蓝色光标300058（数字营销头部企业，AI赋能主业从降本增效到创收可期，关注港股上市进程）；芒果超媒300413（关于AI重塑内容新引擎，看文化出海新范式）；万达电影002739（院线龙头，年末可关注2026春节档新片定档进展）；奥飞娱乐002292（荣耀与奥飞娱乐正式达成了战略合作）；中信出版300788（央企，图书只是媒介，看中信出版的优质内容如何借力AI新表达）；华策影视300133（作为剧集龙头持续探索新范式，看微短剧以及AI赋能）；姚记科技002605（关注上海国际短视频中心园区发展）；天舟文化300148（教辅与游戏双主业业绩增长，新业务AI+教育可期）；荣信文化301231（完成收购优学宝贝部分股权）；风语筑603466（关注公司减持进展）；上海电影601595（推出电影《菜肉馄饨》可关注贺岁档）；横店影视603103（横店影视旗下横店影视制作有限公司成立“大横小竖”短剧品牌）；浙文互联600986（浙文互联算力业务完成“上规入库”，静待减持完成）；恺英网络002517（传奇盒子后续商业化进展）；港股可关注，B站9626（2025年业绩有望持续向好，关注后续视频博客AI工具）；腾讯0700（游戏带动现金流，看AI赋能业务线）；阿里9988（后续可看阿里如何布局2C业务）；阜博集团3738（得益于微短剧客户的持续扩张及AI活跃资产的强劲增长推动收入增长）；美图1357（关注海外收入进展）；布鲁可0325（2025年11月新品如群星版蜘蛛侠、奥特名鉴创说王者）；圣贝拉2508（以女性为支点撬动产后护理和修复市场，2025年年化看业绩增长有望持续向好，关注后续出海与AI的进展）；毛戈平1318（双十一落下帷幕，预计线上双平台稳健增长）；名创优品9896（原创IP“荔枝墩墩鸡”在广州全运会亮相）。

　　风险提示

　　产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；宏观经济波动风险。

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华鑫证券 朱珠