具身智能行业研究：工信部深化“机器人+”应用行动，宇树科技推出首款轮式机器人
核心观点：
机器人：景气度加速向上，11月19日具身智能机器人大会利好行业景气度提升。
宇树科技推出首款轮式人形机器人G1-D。该方案是集数据采集、处理、标注、审核及数据资产管理的一站式全流程数采平台，还能提供模型分布式训练、自定义模型训练开发与部署，支持主流开源模型框架。可以应用于前台接待、整理货架、处理家务、巡检等工业、商业及家庭场景中。
亿嘉和与华为云CloudRobo具身智能平台深化合作签约。根据协议，双方将结合亿嘉和集团具身智能机器人在电力、康养、交通、物业等领域积累的研发经验和多年深耕的行业复杂场景应用的优势，以及华为云在具身多模态感知理解大模型、具身规划大模型、具身执行大模型的优势展开全面而深入的合作，联合打造端云协同的云原生机器人产品、发布解决方案并共同在康养、电力等领域推广。
永贵电器与智元机器人达成合作协议。双方以技术协同为基石、以产业共创为目标，携手探索“人形机器人+连接器智能制造及行业应用”的创新路径。双方将基于各自领域的核心优势，在资源共享、优势互补、强强联合的模式下实现发展双赢，共同探索连接器及线束在人形机器人上的应用以及人形机器人在连接器制造领域及连接器上下游行业的创新应用。
天奇股份已为多家客户提供具身智能机器人应用解决方案。作为汽车智能装备和锂电池循环领域的头部企业，天奇股份已将具身智能机器人确立为公司未来发展核心战略方向，重点聚焦具身智能机器人规模化应用，战略布局具身智能机器人本体研发制造、机器人应用解决方案、机器人数据采集及实训和数据资产运营。
投资建议
具身智能是AI最强应用，而人形机器人则是具身智能最重要的方向之一。在电动化之后，为代表的ROBO+赛道将重塑整个汽车产业链，成为最强产业趋势。在机器人领域，下半年可关注新技术迭代及零部件门票行情。（1）本体：汽车主机厂、3C品牌商因为掌握需求场景以及硬件供应链，相对竞争优势正在提升，同时拥有大脑以及硬件迭代能力和需求场景的如华为、字节、小米等人形机器人，仍然是商业逻辑最顺的。看好特斯拉、Figure、华为、字节、小米和智元等机器人制造商。（2）供应链：25H2紧握“门票行情”+技术迭代。1）门票行情：25H2重点关注特斯拉、智元、华为的供应链，特斯拉链是最快进入小批量的供应链，Q2业绩说明会再次表明其量产规划无虞，预计供应链短暂停滞后将重新启动，H2各环节定点将陆续落地，关注触觉传感器、谐波减速器、摆线针轮、高功率密度电机、PEEK以及粉末冶金工艺；智元供应链变化点在于垂直商业模式的重构，重点推荐全尺寸人形机器人ODM宁波华翔，并关注潜在的PEEK布局；华为供应链重点在下游垂直应用场景的落地。2）技术迭代：H2重点关注灵巧手、电机和PEEK等。灵巧手是人形机器人板块技术迭代最快的部件，H2关注灵巧手核心部件触觉传感器技术方案的迭代（电阻、视触觉等，用量的提升）、丝杠加工技术的迭代（冷锻工艺）等；电机赛道，关注新型磁材如钐铁氮等。由于成本下降和龙头公司示范效应，PEEK替代传统材料将会加速，PEEK有望从丝杠保持架进一步延伸到其他部件。
本周重要行业事件
2025年前三季度，机器人行业营收同比增长29.5%，工业机器人产量达59.5万台，服务机器人产量达1350万套，均已超过2024年全年产量。11月3日，市场监管总局批准发布《商用清洁机器人标准》国家标准。11月10日-17日，“2025中国机器人产业发展大会”与“2025全球人工智能+大会”相继召开，会议将围绕具身智能机器人未来方向与行业全球化供应链发展。
风险提示
行业竞争加剧；人形机器人技术迭代不及预期；人形机器人量产进展不及预期。
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