流动性周观察11月第3期：ETF资金流入 两融资金有所放缓

　　内容摘要

    　　核心观点：微观资金面方面，新成立偏股型基金138.7亿份，股票型ETF净流入+120.8亿元，其中TMT相关ETF净流入+78.0亿元；两融资金净流入-8.7亿元，交易额占比10.9%，环比持平，流入较多的行业主要有：电力设备、基础化工、有色金属；2025年1-9月，保险公司保费收入5.2万亿元，在已经两年高增的基础上继续增长8.8%；南向资金净流入+226.9亿元，今年以来净流入+12272.1亿元。

    　　宏观流动性

    　　R007利率1.50%，较前一周变动+4.1BP；DR007利率1.49%，较前一周变动+6.5BP。

    　　1年期国债收益率1.41%，较前一周变动+0.6BP；10年期国债收益率1.81%，较前一周变动0.0BP。

    　　2年期美债收益率3.62%，较前一周变动+7.0BP；10年期美债收益率4.14%，较前一周变动+3.0BP。

    　　2Y中美利差走阔7.3BP；人民币汇率升值2.2BP。

    　　微观流动性

    　　公募资金：新成立偏股型基金138.7亿份，股票型ETF净流入+120.8亿元，其中TMT相关ETF净流入+78.0亿元。

    　　保险资金：2025年1-9月，保险公司保费收入5.2万亿元，在已经两年高增的基础上继续增长8.8%；二季度保险资金运用余额增长1.3万亿元。截至2025年6月，人身险公司股票基金配比13.34%，财产险公司股票基金配比12.86%，环比有所提升。

    　　两融资金：净流入-8.7亿元，交易额占比10.9%，环比持平，流入较多的行业主要有：电力设备、基础化工、有色金属。

    　　南向资金：净流入+226.9亿元，今年以来净流入+12272.1亿元，流入较多的行业主要有：银行、石油石化、非银金融。

    　　注：若无特别说明，本期报告统计区间为2025/11/10-2025/11/14 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：黄文涛/李家俊 日期：2025-11-17

*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议

*风险提示：股市有风险，入市需谨慎