美容护理行业周报：礼来eloralintide 2期成功，实现肥胖治疗新选择

　　摘要：

　　礼来公布选择性胰淀素受体激动剂eloralintide2期结果，定义肥胖治疗新选择。礼来公司公布了eloralintide2期临床研究的积极结果，该研究在263名不合并2型糖尿病的肥胖或伴有至少一种体重相关合并症的超重成人参与者中，评估了eloralintide的安全性与有效性。在第48周时，eloralintide各剂量组均达到主要终点，平均体重降幅为9.5%至20.1%。这项2期研究数据显示，eloralintide有望在不影响有效性的前提下，呈现良好的耐受性，这凸显了胰淀素受体激动剂在扩展治疗策略和更好地为肥胖患者服务方面的潜力。

　　威斯克生物痤疮疫苗获批临床，基因工程助力实现长期免疫防护。威斯克生物联合四川大学华西医院自主研发的痤疮治疗性疫苗，正式获得中国国家药品监督管理局（NMPA）新药临床试验申请（IND）批准，成为我国首款进入临床阶段的痤疮治疗性疫苗。痤疮治疗性疫苗的临床获批，不仅是我国在“青春痘”免疫治疗领域的重要突破，也再次印证了我国在疫苗原创技术路径上的持续创新能力。

　　投资建议：随着肥胖治疗领域向多靶点、个体化与高耐受性方向持续突破，具备新颖作用机制与优越获益风险比的新型药物，正为全球代谢性疾病管理市场注入强劲增长动力。建议重点关注在胰淀素、肠促胰素等多重通路均构建领先产品管线、并拥有大规模临床验证能力的跨国制药企业。维持美容护理行业“推荐”评级。建议重点关注：1）依托核心原料技术优势，布局全产业链矩阵的功能性护肤企业：丸美生物、华熙生物、巨子生物；2）精准把握细分赛道，在婴童护理等新兴领域建立差异化优势：润本股份；3）传统品牌积极转型，通过多品牌矩阵与渠道优化实现价值重估：珀莱雅、上海家化；4）深耕专业护肤赛道，凭借明星单品与强研发能力持续领跑：贝泰妮、爱美客。

　　风险提示：1）技术发展不及预期。2）行业竞争加剧。3）新产品研发上线及表现不及预期。4）政策及监管环境趋严。5）受宏观环境影响，医美消费不及预期。

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华龙证券 王佳琪