流动性&交易拥挤度&投资者温度计周报：股票型ETF为当前流入主力

　　资金流动性：

    　　1）资金供给端维持低位：偏股型公募新发大幅收缩，杠杆资金转向净流出，股票型ETF净申购扩张至历史中位，回购明显收缩；

    　　2）资金需求端小幅扩张：股权融资&产业资本净减持&南向资金均处于历史中高位，南向资金近六个月累计净流入近6600亿。

    　　交易拥挤度：以过去四周成交额占比/市值占比（较全A）作为衡量主题行业交易热度的表征指标来看，本周热度分位（下同）上行行业主要为：化工+28pct至51%、光伏+14pct至95%、传媒+14pct至36%；下行行业主要为：央企-21pct至35%、有色-19pct至45%、银行-18pct至48%。

    　　投资者温度计：

    　　1）上周市场整体持续震荡，上证指数续创十年新高后回落，自媒体A股搜索热度整体下行。

    　　2）公募抱团趋势减弱，无明显风格偏向，行业偏向周期、金融。

    　　3）最近一周以小单衡量的沪深两市A股散户资金净流入1420.9亿元，较前值增加311.2亿元，处过去五年80.0%分位，净流入规模上升。 机构：华创证券有限责任公司 研究员：姚佩 日期：2025-11-18

*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议

*风险提示：股市有风险，入市需谨慎