北交所定期报告：央行开展8000亿元买断式逆回购操作 北证50上涨0.81%

　　资本市场新闻：1）财政部：前10 个月证券交易印花税收入1629 亿元，同比增长88.1%。2025 年1-10 月全国财政运行总体平稳，个人所得税、国内增值税等主要税种保持增长，证券交易印花税同比增长88.1%，反映资本市场交易活跃；受内外需影响，进口环节税收有所下滑。地方收入延续恢复态势，同比增长2.1%。政府性基金预算收入3.45 万亿元，同比下降2.8%；基金支出8.09 万亿元，同比增长15.4%，中央基金支出增幅显著，地方支出保持增长但土地相关支出继续回落。整体看，税收结构改善与资本市场回暖提振收入，但土地财政依赖下降；财政支出继续向民生与科技创新倾斜。2）央行今日开展8000 亿元买断式逆回购操作，加量规模连续扩大，持续注入中期流动性。央行11 月17 日开展8000 亿元6 个月期买断式逆回购操作，相比当月3000 亿元到期量，实现净投放5000 亿元，且继3 个月期逆回购等量续作后，本月两期限品种合计加量续作5000 亿元，为连续第6 个月通过买断式逆回购向市场注入中期流动性，加量规模也连续扩大。

    　　行业新闻：1）商务部等7 部门：鼓励创建区域公用品牌，引导头部企业与国际时尚品牌合作。商务部等7 部门发布关于开展茧丝绸产业“东绸西固”工作的通知，其中提到，打造品牌竞争力。深入实施商标品牌战略，整合行业协会、院校、机构等多方资源，探索开展丝绸商标品牌价值评价体系研究和价值提升活动。鼓励创建区域公用品牌，引导头部企业与国际时尚品牌合作，加快融入全球纺织高端价值链，打造中国消费名品。加强茧丝绸行业中华老字号示范创建工作。支持企业参加米兰时装周、巴黎家居展等国际专业展会，设立海外品牌展示中心，扩大品牌企业的国际知名度和影响力。2）国家发改委等六部门：加快建设现代化国有林场。国家发展改革委等六部门联合发布《关于加快建设现代化国有林场的意见》。其中提出，到2030 年，国有林场管理体制进一步完善，生态系统得到有效保护修复，资源永续利用机制基本构建，单位面积森林蓄积量提高约5%，初步建成资源质量优良、生态功能稳定、产业发展充分的现代化国有林场体系，成为带动林区山区绿色发展的重要增长点。到2035 年，国有林场生态质量持续改善，各具特色的绿色产业体系更加完善，单位面积森林蓄积量提高约11%，现代化国有林场体系基本建成，成为维护国家生态安全、带动林草产业发展、提供优质生态产品的主力军。

    　　市场表现：1）行情回顾：2025 年11 月17 日，科创50 下跌0.53%，北证50 上涨0.81%，A 股指数下跌0.46%，上证指数下跌0.46%，创业板指下跌0.20%，沪深300 下跌0.65%。2）北证A 股表现：截至2025 年11 月17 日，北交所成分股共282 个，公司平均市值31.83 亿，成交额196.78 亿元，较前一交易日减少27.84 亿元。

    　　公司公告:《三协电机:拟对外投资设立全资子公司的公告》；《美心翼申:持股5%以上股东拟减持公司股份的预披露公告》。

    　　风险提示：个股盈利不及预期，行业竞争加剧，贸易摩擦加剧，政策不及预期。 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：朱洁羽/易申申/余慧勇/薛路熹/武阿兰/陈哲晓 日期：2025-11-18

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