策略点评：AI应用：从工具创新到生态整合
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2025-11-19 14:50:46
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从“工具创新”到“生态整合”，产业拐点有望催化AI 应用补涨行情。
从“工具创新”到“生态整合”，产业拐点有望催化AI 应用补涨行情。
当前AI 应用垂类公司业绩已初现拐点，而阿里“千问”的推出，清晰地指向了AI 应用“生态化”的下一阶段。AI 产业正在从“工具创新”的散点突围，迈向“生态整合”的格局重塑。 一方面，各类垂直应用在特定场景商业模式逐步验证，盈利潜力开始浮现；另一方面，巨头生态建设加速，旨在将AI 变为串联生活、办公、购物等全域服务的超级入口，AI应用正在进入产业化新拐点。而从AI 产业链市场表现来看，2025 年以来，AI 产业链内部已经经历了从海外算力-国产算力-存力与电力的行情轮动，AI 应用作为下游对比之下涨幅有限，仍具备较高配置性价比，产业拐点催化之下，AI 应用或将迎来补涨行情。
风险提示：1）政策落地不及预期，宏观经济波动超预期。2）市场波动风险。3）海外经济超预期衰退、流动性风险。 机构：中银国际证券股份有限公司 研究员：王君/高天然 日期：2025-11-19
从“工具创新”到“生态整合”，产业拐点有望催化AI 应用补涨行情。
当前AI 应用垂类公司业绩已初现拐点，而阿里“千问”的推出，清晰地指向了AI 应用“生态化”的下一阶段。AI 产业正在从“工具创新”的散点突围，迈向“生态整合”的格局重塑。 一方面，各类垂直应用在特定场景商业模式逐步验证，盈利潜力开始浮现；另一方面，巨头生态建设加速，旨在将AI 变为串联生活、办公、购物等全域服务的超级入口，AI应用正在进入产业化新拐点。而从AI 产业链市场表现来看，2025 年以来，AI 产业链内部已经经历了从海外算力-国产算力-存力与电力的行情轮动，AI 应用作为下游对比之下涨幅有限，仍具备较高配置性价比，产业拐点催化之下，AI 应用或将迎来补涨行情。
风险提示：1）政策落地不及预期，宏观经济波动超预期。2）市场波动风险。3）海外经济超预期衰退、流动性风险。 机构：中银国际证券股份有限公司 研究员：王君/高天然 日期：2025-11-19
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