电子行业点评：Xiaomi Miloco亮相，定义全屋智能新未来

　　事件：11月14日，小米发布智能家居未来探索方案Xiaomi Miloco（全称Xiaomi Local Copilot），率先探索由大模型驱动的全屋智能生活。

　　探索大模型+智能家居，用自然语言定义全屋智能。基于大模型独特的开发范式，Miloco能让智能家居具备“理解生活”的能力，用户可以和智能家居系统进行对话沟通，经过大模型的推理计算，自动完成家庭生活中的各类智能需求和规则，实现更广泛、更具创意的智能联动。

　　相比而言，由于传统智能家居具备“规则预设固化”+“生态协同不足”的双重制约，用户不得不手动配置繁琐的自动化规则，且不同品牌设备间缺乏统一联动标准。而Miloco则能为家庭系统赋予一个能理解生活细节的大脑，既可保存“雨天关窗”、“睡前调温”等场景偏好，还能读懂“想睡个好觉”的语言背后对温度、光线、噪音等方面的综合需求，支持跨生态设备协作，并在交互中持续优化体验。

　　与此同时，Miloco方案还坚持隐私安全优先原则，通过自研大模型+端侧部署，所有视觉数据都将直接在端侧本地完成计算，从而保障用户隐私不被侵犯。

　　自研大模型+四层完整架构，筑牢体验基石。从核心支撑的角度来看，Miloco全屋智能体系的差异化体验，主要依托于自研的Xiaomi MiMo-VL-Miloco-7B端侧视觉语言大模型，其融合视觉+语言能力，赋予家庭摄像头“理解画面”的感知力，实现全屋视觉问答、规则智能触发、复杂联动控制和场景化动态推理等功能，推动智能家居从“单一条件触发”迈入“多维度场景感知”的高阶形态。

　　从智能系统的落地和延伸方面来看，Miloco构建并开放了从用户交互到硬件支撑的四层完整架构体系，开发者可修改和扩展体系中任意一层的能力，既保障功能稳定落地与未来灵活扩展，也为“开放共创的无限创意预留充足空间。

　　投资建议：Xiaomi Miloco的出现打破传统智能家居规则固化、生态协同不足的瓶颈，推动智能家居进入大模型Agent时代，相关供应链将受益于智能化浪潮，有望迎来重估值机遇，建议持续关注：

　　1）品牌：小米集团、传音控股、漫步者等；2）方案商及代工：领益智造、歌尔股份、国光电器、龙旗科技、亿道信息、润欣科技、天键股份、佳禾智能等；3）数字芯片：恒玄科技、乐鑫科技、瑞芯微、炬芯科技、全志科技、泰凌微、星宸科技、中科蓝讯、翱捷科技等；4）零部件：维信诺、福立旺等。

　　风险提示：大模型迭代不及预期，终端销量不及预期，隐私安全泄露风险。

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民生证券 方竞,蔡濠宇