产业赛道与主题投资风向标：深空经济：开启航天强国的“新纪元”

　　周思考：深空经济有望成为培育新质生产力的核心引擎。2025年9月4日，首届深空经济与产业发展大会在安徽合肥召开，本次大会创新性提出并阐述了“深空经济”概念框架。深空经济兴起和服务于深空探测活动，是支撑深空探测所需的技术研发、产品制造、设施建造、科学探索、资源开发、运营支持及应用服务所形成的新兴经济业态，具有前沿性（技术创新引领）、稀有性（关注地球稀缺资源）、探索性（超越现有认知）和多元性（全新治理方式、多元主体参与）等新特征。同时，本次会议提出深空资源开发、深空互联网、深空能源、深空生物、深空运输、深空智能、深空建造、深空旅游、深空安全、深空文化等深空探测十大产业方向，预计2040年全球深空经济规模将达到万亿美元。

    　　市场回顾：本周（11.10-11.14），全A下跌0.47%，市场窄幅波动下跌。板块方面，锂电池电解液相关概念表现强势。当周全A日均成交额达20410亿元，较前周增加353亿元，市场活跃度高位震荡。市场情绪方面，当周每日平均上涨家数为2625家，较前周增加13家；平均涨停家数由上周72家增加至85家，赚钱效应有所增强。

    　　资金流向方面，主力资金流出速度放缓，融资融券余额升至25065亿元（截至11月13日），两融资金主要流向电池等相关概念。拥挤度方面，电池相关概念拥挤度较高，旅游出行环比上周增幅最大。

    　　重点主题：（1）创新药：创新药企三季报亮眼，“出海”打开增长空间。（2）人形机器人：特斯拉筹备扩大产线，机器人量产元年即将开启。（3）脑机接口：侵入式与半侵入式商业化同步推进，脑机接口技术步入临床快车道。

    　　政策动态：深化改革激发新活力，创新驱动构筑新格局。（1）11月10日，国家发展改革委、国家能源局发布促进新能源消纳和调控的指导意见。到2030年，协同高效的多层次新能源消纳调控体系基本建立，持续保障新能源顺利接网、多元利用、高效运行，新增用电量需求主要由新增新能源发电满足。（2）11月10日，国务院办公厅印发《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》。（3）11月7日，国办印发《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》。（4）11月12日，2025世界动力电池大会在四川省宜宾市举办。期间，工业和信息化部党组成员、副部长辛国斌表示工信部将不断完善支持政策，加强各方协同，持续推动动力电池产业高质量发展。关于动力电池的应用场景，辛国斌强调，将促进动力电池在相关领域扩大应用，支持换电模式创新和车网互动试点，推动新能源汽车与智慧基础设施协同发展。（5）11月11—12日，全国中小企业工作座谈会在重庆市召开。

    　　产业趋势：脑机飞跃智能聚变，人形觉醒产业焕新。（1）人工智能：11月11日，火山引擎正式发布豆包编程模型（ Doubao-Seed-Code）。（2）机器人：特斯拉正筹备再度扩建得克萨斯超级工厂，新建一座专用设施，未来将用于其人形机器人Optimus的量产。（3）TMT：11月14日，据央视记者从工业和信息化部了解到，我国已连续四年组织开展6G技术试验，目前已完成第一阶段6G技术试验，形成超过300项关键技术储备。（4）半导体：11月闪存龙头闪迪（SanDisk）大幅调涨NAND闪存合约价格，涨幅高达50%。（5）新能源车：11月11日，中汽协发布数据显示，10月汽车产销分别完成335.9万辆和332.2万辆，环比分别增长2.5%和3%，同比分别增长12.1%和8.8%。（6）生物医药：国内首例侵入式脑机产品进审批“绿色通道” 。

    　　风险提示：产业发展进程不及预期；政策出台和落地具备不确定性；宏观经济波动。 机构：天风证券股份有限公司 研究员：吴开达/肖峰 日期：2025-11-19

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