次新市场周报(2025年11月第2周)：次新板块表现分化 明星项目陆续招股

　　本报告导读：

    　　11 月第2 周，次新板块表现分化，近端次新周度表现持续不佳，新股指数逆市上涨。

    　　当周沪深暂无新股上市，摩尔线程、中国铀业等项目陆续招股，预计将在此后两周上市。

    　　投资要点：

    　　11月第2周，次新板块表现分化，近端次新周度表现持续不佳，新股指数逆市上涨。11 月第2 周，市场震荡回调，次新板块表现分化，近端次新股周度表现持续不佳，指数成分股中超七成当周下跌，指数单周回调1.61%；远端次新逆市上行，新股指数成分股中储能板块海博思创周度涨超40%，带动指数当周逆市上涨1.92%。新股指数较上证指数偏离度环比下降至156.23%，近端次新股指数偏离度环比前周下行至-10.35%。

    　　次新板块交易活跃度下降，11 月第3 周预计解禁规模环比提升。11月第2 周，市场交易活跃度整体持续下滑。换手率上，新股指数和近端次新股指数换手率环比前周分别下降0.60pct 和1.37pct；成交量上，新股指数和近端次新股指数成交量较前周分别减少0.37 亿股和0.62 亿股。11 月第3 周预计有7 只次新股解禁，解禁规模61.62亿元，解禁数量及规模环比明显增加。

    　　当周沪深暂无新股上市，明星项目陆续招股。11 月第2 周沪深市场无新股首发上市，但招股已稳步推进。截至11 月14 日，沪深已招股未上市的新股共计5 家，摩尔线程、中国铀业等项目陆续招股，且平均募资规模较大，预计将在此后两周上市。

    　　次新二级市场：次新板块整体回调。从次新市场来看，上市公司数5 家及以上的行业次新股平均涨幅均为负，医药生物、电子、电力设备和汽车行业次新股当周平均跌幅分别为1.44%、2.76%、2.92%和3.04%。38 只股票（不含当周上市新股）仅有13 只当周上涨，38 只次新股整体平均涨幅为-1.41%，次新板块整体回调。

    　　风险提示：新股申购中签率降低的风险；网下投资者参与询价业务内部制度不完善带来的合规风险。 机构：国泰海通证券股份有限公司 研究员：王政之/施怡昀/王思琪 日期：2025-11-19

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