建筑材料行业月报：中高端玻纤产品价格上涨，行业盈利能力有望持续提升

　　摘要：

　　建材行业：传统建材行业（水泥、玻璃、消费建材）短期需求偏弱，玻纤行业表现亮眼，中高端电子纱/布、风电粗纱价格上涨，特种电子布供需紧俏，带动行业盈利能力提升。关注传统行业供给端积极变化，把握中高端玻纤产品价格上涨带来的细分行业机会，维持建材行业“推荐”评级。

　　水泥行业：10月份，北方地区受降温、降雨等不利气候因素影响，需求逐步走弱；南方地区则因资金面持续紧张，需求未有明显改善。数字水泥网监测的反映市场实际需求指标--水泥出货率显示，10月份，全国水泥平均出货率环比小幅下降2个百分点，同比则下降9个百分点，显示需求整体弱势。根据数字水泥网数据显示，2025年10月全国水泥市场平均价格为348.96元/吨，较9月价格上涨2.19元/吨，水泥需求延续弱势运行，关注行业供给侧积极变化，个股关注水泥龙头上峰水泥（000672.SZ）、华新水泥（600801.SH）、海螺水泥（600585.SH）。

　　玻璃行业：根据隆众资讯信息，预计下期浮法玻璃市场在经历10月份的涨后又快速下跌以后，维持低位震荡走势为主。供应面，目前无较强的减量预期，且存在增量计划，所以供应面还将维持宽松局面；需求面，与往年同期相比仍偏弱，但刚性需求仍存，业者维持据单采购为主。另外，在政策面刺激下，不排除业者补货带动部分库存消化，加之价格已接近涨前低位，继续下行空间或将有限。个股方面关注行业龙头旗滨集团（601636.SH）。

　　玻璃纤维：从价格表现看，结合市场数据与实际报价，高端电子纱/布领域，G75纱10月价格回升至9100元/吨，较9月上涨500元/吨；7628电子布同步回升至4.0元/米，尤其终端AI领域需求的特种电子布供需紧俏，价格涨幅更突出。风电、热塑等高端粗纱方面，龙头企业对风电纱、热塑短切产品复价5%-10%，幅度高于中低端产品。中高端玻纤产品价格持续上涨有望带动行业盈利能力提升，个股方面关注中高端产品的龙头企业中国巨石（600176.SH）、中材科技（002080.SZ）、宏和科技（603256.SH）。

　　消费建材：地产政策层面迎来重要指引，10月份召开的党的二十届四中全会审议通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，明确将“推动房地产高质量发展”作为未来五年的核心方向，具体路径包括：清理不合理限制性措施、加快构建房地产发展新模式、优化保障性住房供给、因城施策增加改善性住房、建设安全舒适绿色智慧的“好房子”、建立房屋全生命周期安全管理体系等，为行业中长期转型奠定制度基础。建议关注行业龙头:伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、三棵树（603737.SH）、东方雨虹（002271.SZ）、坚朗五金（002791.SZ）。

　　风险提示：宏观环境出现不利变化；所引用数据来源发布错误数据；基建项目建设进度不及预期；市场需求不及预期；重点关注公司业绩不达预期；房地产宽松政策不及预期。

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华龙证券 彭棋