周观REITS-北京：支持发行消费基础设施REITS

　　北京：支持发行消费基础设施REITs

    　　11 月18 日，中国人民银行北京市分行等12 部门关于印发《金融支持北京市提振和扩大消费的实施方案》（以下简称《实施方案》）。《实施方案》提到，支持消费基础设施和商贸流通体系建设。鼓励辖内金融机构主动对接北京国际消费中心城市建设重点项目及其他消费领域重大项目、重点工程，围绕商圈升级改造、商业业态更新、流通体系建设等领域，优化金融产品和服务，根据借款人资信状况和偿债能力、项目投资回报周期等，优化贷款审批条件，合理设置贷款期限，提供优惠贷款利率，降低市场主体融资成本。支持符合条件的消费基础设施发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）。

    　　市场表现方面，本周REITs 市场下行，中金亦庄产业园REIT（+0.96%）领涨本周（2025.11.17-2025.11.21），中证REITs 全收益指数下跌0.88%，REITs 总指数下跌1.22%，产权REITs 指数下跌1.20%，经营权REITs 指数下跌1.26%。

    　　大类资产角度，REITs 总指数跑赢沪深300 指数2.55 个百分点，跑输中证全债指数1.27 个百分点，跑赢南华商品指数0.60 个百分点。个券层面，中金亦庄产业园REIT、平安宁波交投REIT、华夏南京高速公路REIT 领涨，涨跌幅分别为0.96%、0.92%、0.60%。中金重庆两江REIT、中信建投明阳智能新能源REIT、招商高速公路REIT 领跌，涨跌幅分别为-5.09%、-4.86%、-4.28%。

    　　流动性方面，本周REITs 总体成交活跃度下行

    　　成交额方面，本周REITs 总成交额(MA5)为4.75 亿元，环比上周下降16.5%，产权和经营权成交额(MA5)分别为2.81 和1.94 亿元，环比上周分别变化了-25.0%和-0.1%。细分来看，园区基础设施、能源基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、市政环保、交通基础设施、消费基础设施、数据中心基础设施类REITs 本周的MA5 成交额分别为0.73、0.64、0.43、0.75、0.24、1.06、0.59、0.31 亿元，环比上周分别变化了-41.3%、8.3%、-31.1%、-0.9%、-25.1%、2.9%、-26.9%、-0.9%，其中本周MA5 成交额最大的REITs 类型是交通基础设施，占比22.3%

    　　风险提示：REITs 基础资产项目未来经营情况具有不确定性；募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反映实际情况；募集发行进度不及预期。 机构：天风证券股份有限公司 研究员：吴开达/肖峰 日期：2025-11-22

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