锂电产业链行业双周评（11月第2期）：锂电行业持续反内卷，固态电池产业化稳步推进

　　【行业动态】

　　固态电池产业化加速推进：材料端，佛塑科技拟联合建设100吨硫化锂产能，英联股份与客户签署5000万平准固态半固态电池专用复合铝箔订单，厦钨新能拟投资建设功能材料。电池端，亿纬锂能与华宝新能达成固态电池战略合作协议，赛科动力固态电池0.5GWh正式投产。政策端，工信部发布《制造业中试平台重点方向建设要点（2025版）》，支持全固态电池、固态电解质材料等方向中试平台的建设。

　　磷酸铁锂材料分会发布通知规范行业发展：11月20日，磷酸铁锂行业协会发布《关于参考磷酸铁锂成本指数及规范行业发展的通知》。通知指出：各会员单位必须将协会11月18日披露的行业平均成本区间作为报价重要参考，不要突破成本红线开展低价倾销。各企业应避免盲目扩产与低水平重复建设。

　　国内企业近期斩获多个储能大单：亿纬锂能近日与EVOPower签署5年2.2GWH储能电池与系统订单；与CEGASA签署3年1GWH储能订单。天合光能与北美、欧洲、拉美等区域客户签署2.66GWh储能产品订单。

　　【新能源车产业链数据】

　　国内新能源车：10月国内新能源车销量171.5辆，同比+20%、环比+7%；新能源车渗透率51.6%，同比+4.8pct，环比+1.9pct。1-10月国内新能源车累计销量1294.3万辆，同比+33%。

　　欧洲&美国新能源车：10月欧洲九国新能源车销量为26.25万辆，同比+39%、环比-16%；新能源车渗透率为31.6%，同比+7.1pct、环比-0.2pct。1-10月欧洲九国新能源车累计销量为232.79万辆，同比+31%。10月美国新能源车销量为9.44万辆，同比-32%、环比-51%；新能源车渗透率为7.4%，同比-3.1pct、环比-7.9pct。1-10月美国新能源车累计销量为142.44万辆，同比+9%。

　　【锂电材料及锂电池价格】

　　锂盐价格走高，电芯报价上行。本周末碳酸锂价格为9.23万元/吨，较两周前上涨1.19万元/吨。相较两周前，三元正极、磷酸铁锂正极、负极、六氟磷酸锂、电解液、湿法隔膜报价均上涨。本周方形三元动力电芯/铁锂动力电芯/储能用100Ah电芯/储能用280Ah电芯报价为0.499/0.341/0.364/0.304元/Wh，较两周前增加0.001/0.001/0.001/0.001元/Wh。

　　【投资建议】

　　建议关注：1）需求持续向好背景下估值较低的锂电行业领先企业（宁德时代、亿纬锂能、中创新航、湖南裕能、万润新能、天赐材料、新宙邦、璞泰来、恩捷股份、星源材质、中伟股份）；2）低空经济与机器人产业布局领先企业（卧龙电驱、蔚蓝锂芯、科达利）；3）固态电池材料布局领先企业（厦钨新能、容百科技、当升科技、天奈科技）；4）需求持续回暖的消费电池企业（珠海冠宇、豪鹏科技）；5）充电桩行业领先企业（特锐德、盛弘股份）；6）电动自行车铅酸电池领军企业（天能股份）；7）高压直流继电器领先企业（宏发股份）。

　　【风险提示】电动车销量不及预期，行业竞争加剧，原材料价格大幅波动，政策变动风险。

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国信证券 王蔚祺,徐文辉,李全