北交所定期报告：本周北证50缩量回调 建议关注优质稀缺标的
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2025-11-24 01:08:24
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行情回顾：截至2025 年11 月21 日，本周北证50 指数较上周收盘价下跌9.04%；板块比较来看，本周沪深300 指数较上周收盘价下跌3.77%；本周创业板指数下跌6.15%；科创50 指数下跌5.54%。
北证A 股板块对比：截至2025 年11 月21 日，北证A 股成分股共284 个，平均市值29.02 亿元。从流动性表现来看，本周北证A 股日均成交额约为179.15 亿元，较上周下降-16.21%。区间日均换手率为4.31%，环比下降0.21pct。综合来看，北证A 股在换手率和流动性等指标上仍明显优于科创板、上证主板等主要市场，但在平均市值和成交规模方面仍有一定提升空间。
行业重要新闻：
人民银行科技司李伟：稳妥有序推进人工智能金融应用：中国人民银行科技司司长李伟表示，人民银行高度重视金融科技工作，连续发布两期金融科技发展规划，推动不同规模、不同类型的金融机构加速数字化、智能化转型，助力金融“五篇大文章”取得丰硕成果。
财政部：前10 个月证券交易印花税收入1629 亿元，同比增长88.1%：
据财政部数据，2025 年1—10 月全国财政运行总体平稳。一般公共预算收入达18.65 万亿元，同比增长0.8%，其中税收收入同比增长1.7%，非税收入同比下降3.1%。
国家统计局：前10 月汽车制造业固定资产投资同比增长17.5%：今年10 月份，汽车制造业增加值快速增长，同比增长16.8%。
人民银行：将构建中阿跨境支付合作监管框架，实现两国快速支付系统互联：11 月21 日，据人民银行官网消息，人民银行行长潘功胜于11 月19 日在阿联酋阿布扎比会见阿联酋副总统曼苏尔、中央银行行长哈立德，就加强双边金融合作交换了意见。
观点:
行业推荐：本周市场普遍震荡回调，建议关注稀缺龙头及高景气题材个股。本周科技资金略显疲软，英伟达受多家机构减持，资金轮动至固态、液冷、锂电材料等环节，相关题材个股上涨明显，如安达科技（正极材料）、荣亿精密（快接头）、灵鸽科技（固态）等。建议关注产业景气度高及稀缺性龙头，重点布局机器人、商业航天、低空经济、储能、锂电材料、固态电池、液冷等方向以及估值相对低位的成长型个股。
投资建议：本周市场呈现结构性估值分化的格局，北证A 股/创业板/ 上证主板/ 深证主板/ 科创板PE 分别为68.20/66.81/13.57/38.19/144.85 倍(截至2025 年11 月21 日收盘，口径为PE TTM 整体法)。上证主板与深证主板估值处于历史中枢以下，科创板及北证A 股相对溢价显著，建议优先配置北交所中技术壁垒突出且与产业政策共振的创新成长领域标的及低估值个股。
风险提示:政策风险、流动性风险、外部环境波动风险。 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：朱洁羽/易申申/余慧勇/薛路熹/武阿兰/陈哲晓 日期：2025-11-23
北证A 股板块对比：截至2025 年11 月21 日，北证A 股成分股共284 个，平均市值29.02 亿元。从流动性表现来看，本周北证A 股日均成交额约为179.15 亿元，较上周下降-16.21%。区间日均换手率为4.31%，环比下降0.21pct。综合来看，北证A 股在换手率和流动性等指标上仍明显优于科创板、上证主板等主要市场，但在平均市值和成交规模方面仍有一定提升空间。
行业重要新闻：
人民银行科技司李伟：稳妥有序推进人工智能金融应用：中国人民银行科技司司长李伟表示，人民银行高度重视金融科技工作，连续发布两期金融科技发展规划，推动不同规模、不同类型的金融机构加速数字化、智能化转型，助力金融“五篇大文章”取得丰硕成果。
财政部：前10 个月证券交易印花税收入1629 亿元，同比增长88.1%：
据财政部数据，2025 年1—10 月全国财政运行总体平稳。一般公共预算收入达18.65 万亿元，同比增长0.8%，其中税收收入同比增长1.7%，非税收入同比下降3.1%。
国家统计局：前10 月汽车制造业固定资产投资同比增长17.5%：今年10 月份，汽车制造业增加值快速增长，同比增长16.8%。
人民银行：将构建中阿跨境支付合作监管框架，实现两国快速支付系统互联：11 月21 日，据人民银行官网消息，人民银行行长潘功胜于11 月19 日在阿联酋阿布扎比会见阿联酋副总统曼苏尔、中央银行行长哈立德，就加强双边金融合作交换了意见。
观点:
行业推荐：本周市场普遍震荡回调，建议关注稀缺龙头及高景气题材个股。本周科技资金略显疲软，英伟达受多家机构减持，资金轮动至固态、液冷、锂电材料等环节，相关题材个股上涨明显，如安达科技（正极材料）、荣亿精密（快接头）、灵鸽科技（固态）等。建议关注产业景气度高及稀缺性龙头，重点布局机器人、商业航天、低空经济、储能、锂电材料、固态电池、液冷等方向以及估值相对低位的成长型个股。
投资建议：本周市场呈现结构性估值分化的格局，北证A 股/创业板/ 上证主板/ 深证主板/ 科创板PE 分别为68.20/66.81/13.57/38.19/144.85 倍(截至2025 年11 月21 日收盘，口径为PE TTM 整体法)。上证主板与深证主板估值处于历史中枢以下，科创板及北证A 股相对溢价显著，建议优先配置北交所中技术壁垒突出且与产业政策共振的创新成长领域标的及低估值个股。
风险提示:政策风险、流动性风险、外部环境波动风险。 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：朱洁羽/易申申/余慧勇/薛路熹/武阿兰/陈哲晓 日期：2025-11-23
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