中小盘周报：国七标准发布在即 关注尾气后处理系统投资机会

　　本周专题：国七标准发布在即，关注尾气后处理系统投资机会国七排放标准被称为“史上最严环保法规”。国七排放标准是继国六之后我国机动车排放标准的进一步升级，旨在更严格地控制污染物和温室气体排放，推动汽车产业向绿色、低碳方向转型，按照工作进展规划，2027 年可能发布国七标准，2029 年正式实施。在最新标准进展中，轻型车变动较大，重型车标准变化相对较少。国七中将插混汽车、增程式汽车的检测归入到混合动力汽车之中。沃尔沃、戴姆勒等企业的实验室数据显示，满足国七标准的柴油发动机需要达成：氮氧化物排放量＜30mg/km，较国六降低60%；加装四级催化转化系统。

    　　国七阶段后处理单车价值量较国六提升约50%，其中催化剂、封装和电控系统占据80%以上份额，预计整体市场规模将突破千亿元。根据国七排放升级路径，燃油乘用车需新增核心部件EHC。还有GPF 也需要进行结构性升级，才能提高过滤效率。至于三元催化器的变化，体积和贵金属用量都需要增加。混动系统的发动机工况基本处于平稳的状态之中，所以一般会采用小型化方案，增加小功率EHC，优化一下TWC 和GPF。国七排放的技术升级对柴油商用车的影响最为明显。不仅需要增加小体积紧耦合SCR 和双尿素喷射系统，还要在尾气后处理末端增加ASC 和T8、T9 两路氮氧化物传感器。原有DPF 和SCR 也需升级，以解决柴油机低负荷、低排温下氮氧化物转化率低问题，降低氧化亚氮排放。尾气后处理系统有望成为最大增量市场。

    　　受益标的：艾可蓝。主业为发动机尾气后处理产品，核心技术为尾气后处理催化剂配方及涂覆技术/电控技术/匹配及标定技术/系统集成技术四大核心技术，公司针对国七排放标准，已陆续开展多项预研和开发工作，一旦国七标准正式发布并进入实施周期，凭借现有技术储备和客户基础，有望从中受益。中自科技。主要产品是应用于各类汽油车、柴油机、摩托车和船舶内燃机的尾气净化催化剂。

    　　本周市场表现及重大事项

    　　市场表现：本周中证1000/国证2000/中证500/万得微盘股指数等中小盘指数表现不及上证50/沪深300 等大盘指数。品茗科技本周涨幅居前。

    　　本周重大事项：（1）新股方面，4 家公司登陆A 股，1 家公司登陆港交所。2 家公司IPO 获受理、5 起IPO 审核通过，2 家公司注册生效；（2）定增方面，新增竞价预案公告5 例，无竞价发行项目。（3）并购方面，2 家公司首披重大资产重组，7 家公司涉及实控人变更；（4）股权激励和回购方面，本周共披露5 例股权激励预案，18 家公司推出回购预案。

    　　重点推荐主题及个股

    　　智能汽车主题（沪光股份、瑞鹄模具、新泉股份、芯动联科）；高端制造主题（奥普特、青鸟消防、罗普特、莱特光电、奥来德、日联科技、品茗科技）；户外用品主题（三夫户外）

    　　风险提示：宏观环境变化、IPO 政策变动、再融资政策变动、并购政策变动 机构：开源证券股份有限公司 研究员：周佳/张越 日期：2025-11-24

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