北交所消费服务产业跟踪第四十期：2025年1-10月国内出口额同比增速高于2024年同期 关注北交所出海标的

　　2025 年1-10 月出口总值同比+5.3%，北交所企业积极布局海外市场。2025 年10月出口总值（美元计价，后同）当月同比下降1.1%，2025 年1-10 月出口总值累计同比增长5.3%，增速高于2024 年同期的5.21%。从主要出口地区来看，2025 年10 月我国对东盟、欧盟、非洲出口总额同比增长，对韩国、日本、美国、俄罗斯出口总额同比下降，2025 年1-10 月出口总额来看，非洲、东盟和欧盟贡献较高增速，弥补了对美国和俄罗斯出口的下滑。分商品来看，2025 年1-10 月肥料、船舶、集成电路、粮食和汽车（包括底盘）出口金额同比增速排名前五，增速分别为+64.5%/+25%/+23.7%/+18%/13.4%；劳动密集型产品（如灯具、玩具、服装、家具等）出口降幅较多，高端制造产品（如高新技术产品、集成电路、汽车、机电产品等）出口韧性较强。我们在大消费领域40 家核心标的池（持续更新）中，19 家公司境外业务收入占比超过10%。我们认为出海仍是2026 年公司业务增长的关键因素，关注海外业务发展增速较快以及在海外建设产能的标的。例如，路斯股份产品主要出海至欧洲、东南亚、美国等地区，同时柬埔寨工厂产能利用率正不断提升；视声智能产品主要出口至欧洲、中东及亚洲、非洲、澳洲等地区，2025 年上半年出口业务增速较高；无锡晶海产品主要出口至北美、欧洲、亚太等地区，并正推进产品的欧盟CEP 认证、日本MF 注册认证工作；盖世食品2024 年设立了泰国工厂，目前产能正在逐步释放；太湖雪通过跨境电商开展海外业务，前三季度亚马逊渠道增长强劲。另外虽未形成规模化收入，锦波生物和康农种业也在积极布局出海业务。

    　　总量：北交所消费服务股股价涨跌幅中值为-9.33%。本周（2025 年11 月17 日至11 月21 日），北交所消费服务产业企业没有上涨，市值涨跌幅中值为-9.33%，秋乐种业（-0.79%）、瑞华技术（-2.19%）、恒太照明（-2.33%）、美之高（-2.59%）、柏星龙（-3.18%）位列涨跌幅前五。北证50、沪深300、科创50、创业板指周度涨跌幅分别为-9.04%、-3.77%、-5.54%、-6.15%。本周40 家企业市盈率中值由52.1X 降至45.5X，总市值由1177.15 亿元降至1073.52 亿元，市值中值由21.40亿元降至19.25 亿元。

    　　行业:泛消费产业市盈率TTM 中值-12.02%至48.9X。泛消费PETTM 中值由55.6X降至48.9X，恒太照明（-2.33%）、美之高（-2.59%）、柏星龙（-3.18%）市值涨跌幅居前。食品饮料和农业PETTM 中值由57.5X 降至52.1X，秋乐种业（-0.79%）、康农种业（-3.28%）、颖泰生物（-5.98%）市值涨跌幅居前。专业技术服务PETTM中值由28.1X 降至26.0X，瑞华技术（-2.19%）、青矩技术（-5.49%）、广咨国际（-7.56%）市值涨跌幅居前。本周泛消费产业市盈率TTM 中值-12.02%至48.9X。

    　　公告：驱动力新设控股子公司再启宠物业务。公司新设立控股子公司广州宠小幸宠物用品有限公司，持股比例51%。此次再启宠物业务，期望发挥公司的技术优势、平台优势，整合合作伙伴的营销优势；公司也将不断尝试新的应用场景，例如造血产品在宠物粮的应用，推出具有特色功能的宠物粮；争取在宠物板块有所突破。

    　　风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险。 机构：华源证券股份有限公司 研究员：赵昊/王宇璇 日期：2025-11-24

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