计算机行业：谷歌一周双模型，Agent能力跃迁，多模态重点突破

　　Gemini3.0Pro代际升级，模型SOTA、交互体验等能力全方位发力

　　11月19日，谷歌正式发布Gemini3.0Pro模型，不满足于在某个单一维度领先，而是要在模型能力、开发者工具、用户体验、搜索集成等所有战线上同时发力。

　　1）基准测试取得最新SOTA。推理与学术基准显著领先：Humanity’s Last Exam（无工具）得分37.5%，ARC-AGI-231.1%，GPQADiamond（无工具）91.9%，展示了博士级推理能力。深度思考模式（DeepThink）进一步抬升上限：在HLE（Tools off）达41%、GPQA Diamond93.8%、ARC-AGI-245.1%。多模态理解重点突破：MMMU-Pro81%，Video-MMMU87.6%，屏幕理解ScreenSpot-Pro72.7%（对ClaudeSonnet4.536.2%），这意味着无论是解析复杂的科学图表还是理解动态视频流，它都游刃有余。最佳Vibe编码和Agent编码模型：LiveCodeBench Pro Elo2439、Terminal-Bench2.054.2%、SWE-Bench Verified76.2%。长任务规划与工具使用：Vending-Bench2显示Gemini3在模拟售货机运营净值均值为$5478.16，验证全年一致性与稳健规划能力，曲线表现凸显长期回报优势。

　　2）全新的交互体验。Gemini3.0摒弃传统AI的空泛表述与过度

　　迎合，以精准、简洁、直接的特质聚焦必要信息而非迎合偏好，成为作为专业思维伙伴。为了帮助用户更好地理解网络上的信息，搜索中的AI模式现在使用Gemini3来实现新的生成式UI体验，例如沉浸式视觉布局、交互式工具和模拟。

　　3）推出全新AI IDE：Google Antigravity，新模型已集成CursorGitHub、JetBrains等工具。Antigravity是Google全新的智能体开发平台，使开发者能够在更高、以任务为导向的层面上进行操作。

　　Nano Banana Pro能力进阶，推理驱动的多语言高精生图，实现从创意到生产

　　11月20日，Google在Vertex AI平台正式上线Nano BananaPro（官方名为Gemini3Pro Image）预览版。这款新一代图像生成模型被定位为“推理模型”，在生成图像前会进行内部推理，从而显著提升图像质量、事实准确性以及多语言长文本的渲染能力。Gemini3Pro Image支持最高64K输入token与32K输出token，分辨率可达4K，并具备多轮次对话式编辑、多图像合成（最多14张输入图像合成1张输出图像）等功能。同时，该模型集成了Google搜索能力，为图像生成提供更精确、最新的知识支持。

　　谷歌“模型-算力-应用”一体化“全栈”能力，助推Gemini3.0打破“Scaling law墙”

　　谷歌的全栈能力涵盖硬件到软件、研究到产品的垂直整合体系。1）硬件层：具备自研TPU芯片，及专为大规模训练打造的数据中心与计算集群（Pod）；2）研究层：以Google DeepMind为核心开展世界级前沿研究，产出AlphaFold等具有突破性的顶尖成果；3）模型与工具层：依托硬件与研究优势，构建Gemini等基础模型；4）产品与平台层：将模型能力快速深度集成至谷歌搜索、云服务、Gemini应用等覆盖数十亿用户的核心产品矩阵中。

　　2.5向3.0的升级延续了Scaling Law。Gemini3Pro虽然也采用的是稀疏混合专家（MoE）架构，但并不是先前模型的修改或微调版本。谷歌从算法（DiscoRL）到感知（MM）再到执行（Agent）的整个AI开发管线的优化，创造了一个性能乘数，超越了仅优化单个组件的竞争对手所能达到的效果。

　　投资建议

　　我们认为，谷歌一周内连续发布双模型，印证其作为平台型企业在生成式AI时代的核心优势——依托“自有TPU算力供给与优化-模型团队技术领先-搜索等产品矩阵加速渗透”的全栈协同能力，而模型的加速突破是Agent产品达成用户使用意愿的关键，将激活用户需求并反向催生更多算力消耗，形成正向循环。建议关注：

　　1）港股互联网：腾讯控股、阿里巴巴、网易、快手、小米集团京东集团、腾讯音乐、金蝶国际、迈富时、百度集团、商汤、金山云、金山软件、哔哩哔哩、美图公司、中国软件国际、浪潮数字企业。

　　2）多模态：万兴科技、虹软科技、当虹科技、中科创达、大华股份、海康威视、漫步者、合合信息、视觉中国、中文在线、萤石网络、汉仪股份、美图公司、云从科技。

　　3）Agent：鼎捷数智、视源股份、泛微网络、致远互联、用友网络、汉得信息、赛意信息、光云科技、税友股份、润达医疗、同花顺、恒生电子、金山办公、万兴科技、福昕软件、科大讯飞、金桥信息、卓易信息、普元软件。

　　4）国内算力：寒武纪、云天励飞、亿都（国际控股）、浪潮信息、曙光数创、超讯通信、瑞晟智能、华丰科技、神州数码、软通动力、烽火通信、广电运通、拓维信息、四川长虹、润建股份、数据港、润泽科技、光环新网、科华数据、奥飞数据、优刻得、立讯精密、安博通。

　　5）海外算力：新易盛、中际旭创、天孚通信、长光华芯、长芯博创、源杰科技、华工科技、光迅科技、太辰光、仕佳光子、胜宏科技、景旺电子、沪电股份、生益电子、深南电路、东山精密、兴森科技、工业富联、英维克、高澜股份、申菱环境、巨化股份、川环科技、同飞股份、飞荣达、鸿腾精密、麦格米特、欧陆通、禾望电器、盛弘股份、杰华特、紫光股份、锐捷网络、中兴通讯、菲菱科思等。

　　风险提示：

　　技术迭代不及预期、国内AI Agent商业化进展不及预期、算力供应不及预期、行业竞争加剧风险等。

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中邮证券 陈涵泊,李佩京,王思