周观点：防御当先 静候良机

　　近期观点

    　　1、强非农和联储放鸽的组合不合逻辑，交易降息致使美国下跌或是未来一个季度的常态。

    　　2、科技革命进程或难免“泡沫破灭”时刻，重点是关注科技对于需求是否构成正向作用。

    　　3、市场情绪走弱或难在短期扭转，建议控制仓位等待布局机会。

    　　4、财政发力或是未来支撑美国经济的主要手段。

    　　5、泛能源的配置更多是应对美国AI 投资预期过热，建议以中短期交易为主。

    　　6、长期看好保险，反内卷行业，中概互联网，军贸。

    　　风险提示

    　　全球制造业复苏受阻；中美关系改善不及预期；美国地产市场不健康 机构：华福证券有限责任公司 研究员：李浩/李刘魁 日期：2025-11-24

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