北交所科技成长产业跟踪第五十二期：2025年50%以上数据中心项目或将应用液冷技术 关注北交所液冷服务器产业链标的

　　投资要点：

    　　基于英特尔至强6900 系列性能核处理器的双路冷板式全域液冷服务器发布。参考C114 通信网信息，2025年11 月19 日，在英特尔技术创新与产业生态大会上，英特尔携手本地生态伙伴——新华三、英维克、忆联及国内领先内存厂商，发布了基于英特尔至强6900 系列性能核处理器的双路冷板式全域液冷服务器。

    　　行业端来看，2024 年冷板式液冷市场占比约65%；浸没式液冷市场占比约34%，喷淋式液冷市场占比约1%。2025 年50%以上数据中心项目或将应用液冷技术，从需求情况来看，液冷用在超算行业、互联网、金融和电信等行业的需求将快速增长，预计2025 年互联网行业液冷数据中心占比达24.0%，金融行业占比达25.0%、电信行业占比达23.0%、能源行业占比达10.5%，生物、医疗和政务等行业需求将加快融入通用数据中心新业态。目前，人工智能发展势头强劲，算力需求旺盛，不断推动液冷服务器成为“刚需”硬件。中国液冷服务器市场在2024 年继续保持快速增长，市场规模约达172.72 亿元，同比增长67.0%，2025 年中国液冷服务器市场规模或将超过200 亿元。我们梳理出北交所液冷服务器产业链企业共有11家，分别为海达尔（托盘型滑轨产品）、开特股份（管路温度传感器）、曙光数创（浸没液冷）、利通科技（数据中心液冷软管）、奥迪威（智能服务器液冷散热专用系列流量传感器）、荣亿精密（液冷快速接头组件）、阿为特（液冷服务器相关精密零部件）、克莱特（冷却塔）、方盛股份（数据中心换热系统）、广脉科技（智算中心建设液冷解决方案）、派诺科技（液冷高密度算力场景解决方案）。

    　　总量：北交所科技成长股股价涨跌幅中值-9.77%。截至2025 年11 月21 日，经梳理后本期锁定了153 家核心标的池（持续更新）。从周度涨跌幅数据来看，2025 年11 月17 日至11 月21 日，北交所科技成长产业企业多数下跌，区间涨跌幅中值为-9.77%，其中上涨公司达5 家（占比3%），*ST 云创（+18.80%）、海希通讯（+16.63%）、美登科技（+8.18%）、成电光信（+7.83%）、大地电气（+5.30%）位列涨跌幅前五。北证50、沪深300、科创50、创业板指周度涨跌幅分别为-9.04%、-3.77%、-5.54%、-6.15%。

    　　行业：信息技术产业市盈率TTM 中值-5.27%至66.7X。北交所电子设备产业企业的市盈率TTM 中值由60.1X 降至55.3X，市值中值由25.1 亿元降至23.0 亿元，海希通讯（+16.63%）、成电光信（+7.83%）、同惠电子（-0.27%）分列市值涨跌幅前三甲。北交所机械设备产业企业的市盈率TTM 中值由47.5X 降至41.7X，市值中值由23.5 亿元降至21.4 亿元，万达轴承（-1.51%）、鼎智科技（-5.92%）、阿为特（-6.79%）分列市值涨跌幅前三甲。北交所信息技术产业企业的市盈率TTM 中值由70.4X 降至66.7X，市值中值由23.2 亿元降至21.3 亿元，*ST 云创（+18.80%）、美登科技（+8.18%）、广道数字（+0.00%）分列市值涨跌幅前三甲。北交所汽车产业企业的市盈率TTM 中值由34.3X 降至29.5X，市值中值由21.0 亿元降至19.0 亿元，大地电气（+5.30%）、巴兰仕（-2.99%）、旺成科技（-4.69%）分列市值涨跌幅前三甲。

    　　北交所新能源产业企业的市盈率TTM 中值由38.9X 降至34.2X，市值中值由27.8 亿元降至24.3 亿元，纳科诺尔（-3.65%）、酉立智能（-6.94%）、宏远股份（-8.74%）分列市值涨跌幅前三甲。

    　　公告：海希通讯全资孙公司签署4.02 亿元储能系统合同。海希通讯：公司全资孙公司海希智能科技（浙江）有限公司与浙江兆合贵能源科技有限公司签订采购合同，浙江兆合贵能源向海希浙江采购泰安市宁阳县伏山镇400MW/800MWh 电网侧电化学储能项目储能系统采购及安装，合同金额为4.02 亿元人民币。

    　　风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险。 机构：华源证券股份有限公司 研究员：赵昊/万枭 日期：2025-11-25

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