2026年上半年北交所投资策略：北交所市场持续扩容 关注科技与消费共振

　　北证50指数屡创新高。2025年北证50指数整体呈“震荡上行、屡创新高”的特征。指数在5月下旬首次突破1500点并创下当时的历史新高，随后在8月中旬继续上行突破1600点，并于9月8日触及1670.01点的历史高位，全年累计涨幅达32.27%（截至11月21日）。

    　　推动指数上涨的原因主要是较好的市场流动性驱动大量资金涌入；公募基金等机构对北交所的配置热情持续升温；AI、机器人、半导体、新消费等行情的爆发也为市场注入了活力。此外，政策的持续发力，为市场提供了良好的交投环境。

    　　增量资金持续进场。2025年北交所市场交易规模提升明显，市场活跃度持续增强。截至10月31日，2025年前10个月北交所市场累计成交额达56,719.06亿元，同比增长240.46%，流动性明显改善。公募基金、社保基金等机构资金加速布局，北交所主题基金表现亮眼，中长期资金逐步成为市场主力。市场估值水平和定价效率显著提升，叠加做市商制度优化、北证50ETF加速推出等举措，投资者参与热情高涨，市场生态持续向好。

    　　政策推动市场持续向好。2025年，以北交所"深改19条"为基石的一系列政策，从发行上市、并购重组、交易监管等多维度协同发力，不仅提升了市场的活力和韧性，更推动北交所从快速的"规模扩张"迈入了"提质焕新"的高质量发展阶段。具体表现为上市准入更包容，直接服务新质生产力企业；持续完善上市发行机制，为一批尚处研发高投入期的科技创新企业敞开了大门，使北交所"专精特新"属性更加突出。

    　　科技与消费共振。在全球经济格局加速重构的当下，科技与消费的共振已成为撬动经济增长的核心驱动力。科技行业正经历从量变到质变的关键阶段，人工智能、量子计算、机器人等前沿领域持续突破，催生出一系列的，资本市场对硬科技的持续加码值得关注。消费市场则呈现出需求层次不断升级的趋势，从基础性消费向品质化、个性化方向转变，传统消费与新兴消费正在重塑我们的消费市场。在全球顶尖企业持续加码研发投入、消费主力人群的偏好加速迭代的当前，我们建议持续关注人工智能、机器人、新消费这三个赛道。

    　　风险提示。政策风险；需求下降的风险；市场竞争加剧的风险。 机构：东莞证券股份有限公司 研究员：吕子炜 日期：2025-11-25

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