汽车行业周报：多策出海持续推进，智驾发展驶入纵深

　　报告要点：

　　当前需求偏弱，但年度累计仍处超预期区间

　　乘用车：11月1-16日，全国乘用车市场零售88.6万辆，同比去年11月同期下降14%，较上月同期下降6%，今年以来累计零售2,014.2万辆，同比增长7%；11月1-16日，全国乘用车厂商批发102.1万辆，同比去年11月同期下降14%，较上月同期增长14%，今年以来累计批发2,479.5万辆，同比增长11%。

　　新能源：11月1-16日，全国乘用车新能源市场零售55.4万辆，同比去年11月同期增长2%，较上月同期增长7%，今年以来累计零售1,070.3万辆，同比增长21%；11月1-16日，全国乘用车厂商新能源批发61.8万辆，同比去年11月同期增长1%，较上月同期增长17%，今年以来累计批发1,267.5万辆，同比增长28%。

　　国内主要车企推动多策略出海，中国汽车全球化趋势明确

　　11月18日，零跑汽车透露与一汽集团的合作已取得实质性进展。双方合作的第一个项目，即红旗的一个海外车型项目，已于今年4月落地，并预计在明年下半年量产并导入海外销售。同理，蔚来宣布旗下智能电动高端小车品牌firefly萤火虫右舵车型正式量产，首批将发运至新加坡市场。此外，广汽集团澳大利亚品牌暨新车上市仪式在悉尼举行，M8PHEV、AION V与EMZOOM正式在澳大利亚上市。11月19日，彭博报道，雷诺与吉利将向巴西市场投入约7.14亿美元同计划开发新车型。此次合作中，预计两款新车将在2026年下半年投产。

　　多企业加快智驾布局，L3商用渐进

　　11月17日，小米官网更新了XLA大模型的更准确升级时间，XiaomiHAD辅助驾驶将在今年Q4升级新一代XLA端到端架构，预计将在本月或12月完成。11月18日，宝马集团宣布其自研AI智能体平台“盖亚”正式投入运行，成为国内首批自主研发并部署企业级AI智能体平台的汽车制造企业之一。11月19日，广汽集团宣布广汽昊铂成为全国首家获批最高时速120公里L3测试牌照的车企，这标志着国内高速L3自动驾驶技术即将进入实用化阶段。11月20日华为乾崑生态大会宣布，华为乾崑智驾ADS高速L3解决方案即将启动商用，并首次公开了L3专属人机交互界面。多家车企推动自动驾驶相关方案持续向前，拥抱L3自动驾驶商用前景。

　　投资建议

　　关注L3商用政策落地带动自动驾驶科技与科技股共振机会。关注中国汽车出海成为世界级品牌的持续发展机会。

　　风险提示

　　经济复苏不及预期风险，政策支持力度不及预期风险，行业竞争加剧超预期风险，新兴科技及商业模式发展及落地不及预期等。

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国元证券 刘乐,陈烨尧