中国生物医药创新2.0：全球竞合、技术驱动与战略重塑

　　近期观点

    　　1、医药指数本周关注的6 个子行业均为负收益，表现不佳。

    　　2、根据科睿唯安《风起云涌：中国生物医药创新2.0 时代》报告，中国生物医药产业已进入以源头创新和全球竞争力为核心的2.0 阶段。

    　　2024 年中国跃居全球第二大新药首发市场，66%全球新活性化合物已在中国上市，凸显深度全球接轨。截至8 月份，2025 年对外许可交易额达500 亿美元，热点从ADC 转向双抗/小分子等方向，创新价值获国际认可。政策端形成从30 天临床快审到商保目录的端到端支持体系。

    　　企业层面，在研管线、专利及临床试验数量均实现同比超100%增长，展现强劲创新动能。面对新周期，产业正通过聚焦管线结构、强化数据整合与先进技术应用，推动研发效率提升与成本优化，持续塑造“中国智造”全球影响力。

    　　风险提示

    　　技术研发不及预期；宏观需求变化；地缘政治影响 机构：华福证券有限责任公司 研究员：赵月 日期：2025-11-25

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