计算机行业2026年上半年投资策略：智控未来，自主跃升

　　投资要点：

　　模型、算力、应用齐头并进，驱动AI产业蓬勃发展。模型端来看，国内开源模型与国际顶级闭源模型的性能差异不断收敛，国产开源模型兼具技术及成本优势，有望重塑全球AI竞争格局。算力端来看，以OpenAI“星际之门”项目为代表的大型算力集群建设正在加速推进，北美四大CSP三季度资本开支维持高增，并进一步上调未来资本开支指引，国内阿里、腾讯等领先企业对AI领域投入态度坚决，叠加英伟达数据中心业务高增等多维度交叉验证，预计未来全球AI算力需求仍将保持高位。应用端来看，企业级AI Agent应用前景广阔，企业服务类SaaS厂商有望率先受益。当前，在多家布局B端AI智能体的企业服务类SaaS厂商中，AI技术已成为驱动公司订单增加或业绩增长的主要驱动力之一，其AI商业化价值日益凸显。与此同时，智能体开始在C端多场景中落地，产品用户数呈现快速增长的态势，AI赋能成效显著。此外，阿里、腾讯等互联网巨头入局C端智能体，抢占C端流量入口，推动C端智能体快速渗透。当前，AI大模型、

　　AI算力及AI应用各层面齐头并进，有望驱动AI产业蓬勃发展。

　　自主可控大势所趋，重视国产AI算力及信创投资机会。在外部环境频繁扰动，倒逼我国加速国产替代进程，叠加国内持续强化政策支持和资金保障，我国国产AI算力及信创等自主可控相关领域有望快速发展。国产AI算力方面，以华为昇腾、中科曙光为代表的国内科技巨头正积极布局超节点技术。通过技术架构的创新和生态系统的整合，有望突破我国单芯片制程受限的局面，逐步构建具备自主可控、开放普惠特质的国产算力底座。信创基础软件领域，我国数据库、操作系统等重要基础软件开始突破外资垄断格局，向核心系统替换突破，国产软件从“可用”迈向“好用”。随着2027年全面替换节点迫近，基础软件领域有望迎来国产替代高峰期。信创工业软件领域，当前我国工业软件核心环节多被欧美厂商主导，国产化率较低。并且近年来，美对华工业软件领域频繁实施“断供”等技术封锁举措，这将倒逼国内工业软件加速发展，国产替代空间广阔。同时，AI与工业软件正加速融合，国内头部企业纷纷布局工业大模型/工业智能体，有望快速推动人工智能赋能工业软件创新升级，促进新型工业化发展。国产化与智能化双轮驱动，叠加国内政策持续加码，我国工业软件行业有望迎来高速发展期。

　　投资建议：2026年建议把握AI及自主可控两条投资主线。一是AI主线，伴随着AI大模型快速迭代，B/C端AI智能体加速渗透，推动全球AI算力市场持续高景气，未来AI产业仍将呈现高速发展态势，建议积极关注AI应

　　用商业化进程，优选AI技术/产品驱动公司业绩加速释放或订单合同快速增长的公司。二是自主可控主线，1）国产AI算力：AI浪潮下，超节点技术成为AI基础设施建设新常态，建议关注算力产业链核心环节包括AI芯片、AI服务器、液冷散热等具有竞争优势的供应商，其有望直接受益于国内头部厂商超节点等技术突破及生态扩张；2）信创：基础软件领域随着全面替换节点迫近，有望迎来替换高峰期，重点关注在数据库、操作系统等环节具有竞争优势的企业。工业软件领域因其在现代制造业中的重要战略地位，近年来常成为中美科技竞争和贸易博弈的关键工具，倒逼国内工业软件加速发展，建议关注国内核心工业软件环节（CAD/CAE/EDA/PLM/MES等）具有竞争优势的企业。

　　风险提示：政策推进不及预期；下游需求释放不及预期；技术推进不及预期；行业竞争加剧等。

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东莞证券 卢芷心,罗炜斌,陈伟光