基础化工行业周报：有机硅、MDI价格上行，光刻材料龙头上市

　　市场行情走势

　　过去一周（11.15-11.21），基础化工指数涨跌幅为-7.47%，沪深300指数涨跌幅为-3.77%，基础化工板块跑输沪深300指数3.70个百分点，涨跌幅居于所有板块第29位。基础化工子行业涨跌幅靠前的有：橡胶助剂（3.34%）、钾肥（-3.30%）、炭黑（-3.97%）、膜材料（-4.30%）、合成树脂（-5.60%）。

　　化工品价格走势

　　周涨幅排名前五的产品分别为盐酸（江苏）（33.33%）、国际硫磺（13.41%）、碳酸锂（电池级）（7.59%）、碳酸锂（工业级）（7.47%）、甲基环硅氧烷（DMC）（5.60%）。周跌幅前五的产品分别为：液氯（-98.00%）、盐酸（山东）（-41.67%）、浓硝酸（金禾实业）（-9.09%）、浓硝酸（杭州龙山）（-6.67%）、醋酐（-4.88%）。

　　行业重要动态

　　有机硅价格延续上涨。据钢联数据，截至11月21日，有机硅DMC华东市场价为13200元/吨，较前一周上涨5.60%，本月涨幅达20.00%。据隆众资讯，供应方面，上周有机硅主流单体厂18号召开行业会议，会后山东单体厂报盘涨至13100元/吨，其余主流单体厂报盘涨至13200元/吨；需求端，下游硅橡胶及硅油客户多持谨慎观望心态，终端需求疲软，延续刚需采购为主，观望后续市场行情变动。

　　MDI价格上行。据钢联数据，截至11月21日，纯MDI华东市场价为19700元/吨，较前一周上涨1.55%，本月涨幅达7.07%。据慧正资讯，11月20日，巴斯夫宣布在南亚地区的MDI系列产品价格上调200美元/吨。此外，国内纯MDI装置进入密集检修期，万华宁波基地150万吨/年产能装置于11月15日开启长达55天的停机检修；科思创上海60万吨/年装置和巴斯夫重庆44万吨/年装置紧随其后，计划在12月加入检修行列，供应收缩预期持续强化。受此影响，11月中旬后MDI行业开工率显著下降，现货市场桶货资源持续紧张，业者操作普遍谨慎。进口端，日韩船期延迟导致阶段性现货供应稀缺，进一步加剧了国内市场的短缺局面。

　　光刻材料龙头上市。据DT新材料，11月18日，厦门恒坤新材料科技股份有限公司股票在上交所科创板上市。公司经历业务转型，进入光刻材料和前驱体材料领域。截至2024年末，恒坤新材已实现SOC（碳膜涂层）、BARCC（底部抗反射涂层）、i-Line光刻胶、KrF光刻胶等光刻材料以及TEOS等前驱体材料的量产供货，以及ArF光刻胶、SiARC、TopCoating等产品进入客户验证流程，其中ArF浸没式光刻胶已通过验证并小规模销售。

　　投资建议

　　当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局将迎来再平衡，价格中枢有望持续上行，建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份。2、化纤板块。建议关注华峰化学、新凤鸣、泰和新材。3、建议关注万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源等优质标的。4、轮胎板块。建议关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。5、农化板块。建议关注亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工。6、优质成长标的。建议关注蓝晓科技、圣泉集团、山东赫达。

　　维持基础化工行业“增持”评级。

　　风险提示

　　原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行

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上海证券 于庭泽,郭吟冬