商业航天跟踪23期：我国首艘商业载人航天试验舱成功下线

　　我国内首艘商业航天载人飞船1：1试验舱成功下线。11 月 15 日，北京穿越者研制的“穿越者壹号（CYZ1）”载人飞船1:1 试验舱舱体，在四川富江工业成功下线，该试验舱未来将承担国内商业航天领域首次全尺寸载人飞船着陆缓冲关键技术验证任务。

    　　通信技术试验卫星二十一号成功发射。11 月21 日，长征三号乙运载火箭在西昌卫星发射中心点火起飞，成功将通信技术试验卫星二十一号送入预定轨道。该卫星主要用于卫星通信、广播电视、数据传输等业务，并开展相关技术试验验证。

    　　第三届商业航天遥感卫星应用大会在南京举行。11 月19 日至21 日，第三届商业航天遥感卫星应用大会暨首届空天信息与遥感卫星技术设备展览会在南京举行，该会议由中国遥感应用协会主办。大会上正式发布了由江苏省测绘地理信息学会理事、南京航空航天大学航天学院副院长盛庆红团队研制的“天鉴一号”卫星命名。

    　　第三届临近空间技术与产业大会在四川成功召开。11 月18 日至19 日，由中国宇航学会与中国航天空气动力技术研究院共同主办的第三届临近空间技术与产业大会在四川资阳市成功召开。大会通过主旨报告、专题研讨、技术参观等形式，搭建“产学研用商”高效对接平台，凝聚产业共识，加速推动临近空间技术从创新探索迈向应用落地。

    　　一级市场方面，1 家商业航天相关企业公开融资信息。星际光遥（卫星光学遥感载荷）一家企业完成融资。星际光遥自2025 年初创立以来，始终聚焦于光学遥感载荷的研制。星际光遥是国内率先完成“亚米级”光学遥感载荷交付的民营企业，目前已申请超过20 项核心技术专利，已具备定型生产数十款型谱化、货架式空间光学遥感相机的能力。

    　　二级市场方面，Wind 商业航天指数（8841877.WI）周跌幅3.01%，成交量环比有所上升。我们选取万得商业航天指数（8841877.WI）作为参考指数，该指数共选取66 只商业航天行业相关个股，赋权方式为等权重。11月第三周（2025.11.17-11.21），商业航天指数最高为15501.43，最低为14789.34，周跌幅3.01%。指数周成交额为1387 亿元，较上周1330 亿环比上升4.29%。我们对上市板块的商业航天链公司按照3 大类（商业航天信息技术、商业航天工业、商业航天配套产业）9 小类进行了分类，最终涵盖63 家上市公司（已剔除三家限制清单公司），市值中位数约80 亿，当周共有20.63%的产业链公司实现股价上涨。个股层面，其中涨幅前列公司分别为航天发展、亚光科技、龙溪股份， 单周涨幅分别为31.77%/17.79%/16.34%。跌幅前列公司分别为航天智装、天奥电子、航天南湖，单周跌幅分别为-15.29%/-12.93%/-12.17%。

    　　风险提示：商业航天细分领域公司的技术研发和量产进度不及预期，政策出台不及预期，行业融资不及预期。 机构：国泰海通证券股份有限公司 研究员：周天乐/徐淋/肖洁 日期：2025-11-25

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