TMT行业周报：AI算力需求保持强劲，关注硬件与自主可控产业链机遇
周度市场回顾：本周（11/17-11/23）沪指周跌幅3.9%，收报3834.89点；深证成指周跌幅5.13%，收报12538.07点；创业板指周跌幅6.15%，收报2920.08点。A股三大指数周五集体大幅下跌，三大指数在触及指数新高后集体出现大幅度回调，纷纷跌破60日均线，短期回踩迹象明显。
周度行业要闻：（1）商务部：希望荷方切实采取实际行动，迅速且有效推动安世半导体问题早日解决。荷方主动提出，暂停荷经济大臣根据《货物可用性法案》签发的行政令。（2）英伟达Q3业绩超预期。英伟达公布了2026财年第三季度（截至2025年10月26日）财务情况：该季度营收达570.06亿美元，同比增长62%，环比增长22%；净利润达317.67亿美元，同比增长59%，环比增长23%。（3）谷歌发布最新AI模型Gemini3。18日，谷歌正式推出Gemini3系列人工智能（AI）模型，并同步上线Gemini3Pro预览版，称Gemini3是迄今为止“最智能”和“最具事实准确性的”AI系统。
行业数据跟踪：（1）消费电子行业或更依赖于技术创新和刺激政策，9月份我国智能手机出货量增速大幅提升。（2）半导体行业当前的需求依然旺盛，同时国内国产替代持续推进，国内半导体设备的需求依然较好。（3）存储芯片行业景气上行，近期DRAM价格呈现强劲的上升趋势，直接反映了AI服务器等对高性能内存的强劲需求。
投资建议：英伟达出色的执行能力与超预期的业绩指引，作为重要的行业风向标，进一步强化了市场对AI需求真实性与持续性的共识。基于此，我们维持对AI行业的乐观展望，并判断由算力需求拉动的供应链增长，在中长期内具备持续跑赢大盘的潜力。在此趋势下，服务器作为算力核心载体，AI芯片、存储等关键硬件环节的价值量有望迎来系统性提升。相应的，我们看好核心算力硬件的投资主线，同时认为自主可控产业链所蕴含的战略性机遇也值得重点关注。
风险提示：产业政策转变、国产算力不及预期、行业竞争加剧、国际贸易摩擦加剧。
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